Life Science

Xbrane udvikler sig fornuftigt, vi forbliver købere

Morten Larsen

fredag 09. oktober 2020 kl. 19:32

Siden vi seneste opdaterede Xbrane casen i maj 2020, efter indgåelsen af partneraftalen for Xlucan med Bausch + Lomb, har aktien performet stærkt. Den er oppe med næsten 100%, og flirter nu med vores hidtidige kursmål på 100 SEK per aktie.

Nyhedsflowet i den mellemliggende periode har været lidt blandet og vi fremhæver bl.a. en rettet emission på 146 mio. SEK til at styrke finansieringen. Derudover har selskabet annonceret, at patientindrulleringen i det vigtige Xplore studie, der danner grundlag for registreringsansøgningen for Xlucan, er mildt negativt påvirket af Covid-19, men det blev samtidig understreget at man er så langt i processen, at den sidste patient forventes rekrutteret senest i begyndelsen af Q4-2020.

Man forventer derfor fortsat at opnå markedsgodkendelse i Europa inden Lucentis løber af patent i juli 2022.

Kigger vi rundt om Xbrane noterer vi Bausch Health Companies’ annoncering af planerne for en særskilt notering af Bausch + Lomb, samt Tevas brede biosimilar-deal med Alvotech i august. Vi tolker disse som generelt mildt positive for Xbrane. Vi ser B+L som et potentielt stærkere selskab, når de snærende bånd, som er dem pålagt grundet Bausch Healths ekstreme gældsætning, måske løsnes.

Vi har ingen data fra Teva/Alvotech dealen, som vi kan sammenligne med Xbrane/B+L dealen, men vi ser dealen som udtryk for en høj interesse for at positionere sig i det boomende biosimilar forretningsområde. Og det bør kun øge interessen for Xbrane på sigt.

Løftet kursmål
Det er fristende at “tage profit” på købsanbefalingen på Xbrane, da vi nu er tæt på kursmålet, men vi fastholder istedet KØB og hæver kursmålet til 150 SEK, da vi tror på casen og på værdiskabelsen i selskabet i de kommende år,. Vi ser værdiansættelsen som forsat attraktiv og ser gode muligheder for en positiv nyhedsstrøm i kommende kvartaler bl.a. positiv data fra Xplore studiet.

Vi noterer os bl.a., at såfremt Xbrane som guidet kan stå til at tjene 100 mio. EUR i betalinger fra Xlucan 3 år efter lanceringen, da er en markedsværdi på 1,6 mia. SEK idag relativt uaggressivt. Hvis de 100 mio. EUR veksles til 50 mio. EUR i EBIT, da svarer det til, at selskabet årligt kan tjene ca. 1/3-del af den nuværende markedsværdi.

Vi fastholder KØB, men hæver kursmålet til 150 SEK fra 100 SEK.

Morten Larsen

Kurs på anbefalingstidspunkt: 83 SEK

Kursmål: 150 SEK

Analysedato: 8. oktober 2020

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Formue

ØU Trader: Porteføljen fortsætter opad, slutter ugen i + 36% i 2020

Økonomisk Ugebrevs Portefølje ligger for 2020 aktuelt med et afkast på 36,0% – mod Copenhagen Benchmark på 30,6%. Altså 5,4 procentpoint bedre end benchmark. Den sidste del af porteføljens…
Samfundsansvar
Nordisk pensionssektor en af de mest transparente i EU
Samfundsansvar
Usikkerhed om EU Green Deal gift for Rockwools potentiale
Samfundsansvar
Intelligent skideballe til erhvervslivets CSR-indsatser
Samfundsansvar
Klimaplan skaber tvivl om aftale med Aalborg Portland
Samfundsansvar
EU Ombudskvinde: Kommissionen fejlede ved at hyre BlackRock som ESG-rådgiver
Finans
Genetablerede KPMG kan snart være tilbage i dansk Big Four
Finans
Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask

Seneste nyt

Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Samfundsansvar

ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri

ATP er én af seks danske investorer på den tyske NGO Urgewalds nyopdaterede Coal Exit List, som kortlægger store investorers exitpolitik fra kulinvesteringer. ATP strammede i foråret sin eksklusionspolitik…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse

Seneste nyt

Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

EU-Domstolen: TV2 skal betale ulovligheds­renter for statsstøtte
Har du styr på din prismarkedsføring til Black Friday?
Aftale på plads: Lagerbeskatning af løbende avancer for ejendomsselskaber indføres
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X