Grafikken i dag er ret ligetil, og den er udarbejdet af investeringsbanken Jefferies, men vi er stødt på den hos @bioshares.
Når et biotekselskab bliver opkøbt, vil der naturligt sidde en bunke investorer, der får deres aktier indfriet og et stort kontantbeløb i hånden. Det store spørgsmål er selvfølgelig, hvad investor gør med dette provenu, og selvom dagens grafik ikke giver svaret på dette spørgsmål, så giver den et udmærket overblik over, hvad de seneste opkøb i september og oktober vil frigive af provenu til en række store institutionelle biotekinvestorer/-fonde.
Hertil kan man også bemærke, at provenuet fra Metsera (angivet til 7,3 mia. USD) nok bliver noget højere end angivet, hvis budkrigen mellem Novo og Pfizer ikke blokeres af domstole, og en af parterne ender med at betale en noget højere pris end den første aftale mellem Pfizer og Metsera på 47,50 USD + 22,50 i CVR.
Det må antages, at biotekinvestorerne på oversigten sender provenuet videre i den eksisterende portefølje og måske også videre i nye positioner til porteføljen. I runde tal er det lige over 12 mia. USD, der ligger hos investorerne i oversigten, og grafikken viser dermed en bi-effekt af øget M&A, som man måske til tider kan glemme eller overse.
En ting er, at flere opkøb tiltrækker nye investorer og interesse til sektoren og dermed inflow af kapital. En anden ting er, at den allerede investerede kapital, som bliver frigivet, formentlig skal geninvesteres i sektoren i langt de fleste af tilfældene – i hvert fald når vi taler fokuserede biotekinvestorer eller -fonde.
Derudover er der ikke så mange kommentarer til dagens grafik, hvor man nok også godt kunne finde et selskab eller to mere at putte ind i oversigten. Eksempelvis 89bio, som Roche købte også i september måned for 2,4 mia. USD upfront.
Kilde: Jefferies via @bioshares (https://x.com/bioshares/status/1983304909283045529)
Steen Albrechtsen
