Dagens grafik er hentet hos @TalkingPharma, men stammer egentlig fra onlineplatformen BiopSpace.com, og vi bringer den i anledning af den milepæl, som Eli Lillys markedsværdi nåede i sidste måned.
Det er nok ikke gået manges næse forbi, at Eli Lillys markedsværdi for nylig krydsede 1 billion, dvs. 1.000 mia. USD som det første pharmaselskab nogensinde. Aktien er 33 % oppe i år, og efter et lille tilbagefald den seneste uges tid er Eli Lilly igen akkurat dykket under 1 billion USD i markedsværdi. Der er ingen tvivl om, at det er selskabets stærke position på fedmemarkedet, der i den grad har drevet de senere års kursfest, som står i skærende kontrast til Novos kursderoute det seneste års tid.
En måde at illustrere på, hvor stor en succes, tirzepatide er for Eli Lilly, er i en direkte sammenligning med den hidtil bedst sælgende blockbuster i form af cancer-medicinen Keytruda, der er en checkpoint-inhibitor og i øvrigt går af patent i 2028. Merck har altså alt andet lige kun 2-3 virkelig gode år tilbage med Keytruda, førend den generiske konkurrence formentlig vil begynde at gøre indhug i salget.
Cancer er et svært og relativt langsommeligt sygdomsområde at opnå stor udbredelse indenfor, og derfor er det ikke en stor overraskelse, at det har taget Keytruda 11 år at nå det aktuelle salg på 29,5 mia. USD årligt, og at det formentlig vil fortsætte med at stige indtil patentudløb. Salget af Keytruda nåede 8,1 mia. USD i 3. kvartal og 23,3 mia. USD år-til-dato.
Tirzepatide (i form af diabetesmidlet Mounjaro og vægttabsmidlet Zepbound) krydsede til gengæld 10 mia. USD i 3. kvartal og har siden nytår solgt for mere end 24,8 mia. USD og er dermed officielt rykket forbi Keytruda på listen over verdens bedst sælgende lægemidler. I sig selv er det en imponerende bedrift, men den bliver endnu mere imponerende, når man ser, på hvor kort tid lægemidlet reelt set har været på markedet, og det er det egentlig budskab i dagens grafik, der viser salgskurverne for 3 blockbustere fra lancering og frem.
Grafikken viser i øvrigt også, at semaglutide har præsteret en mere eksplosiv vækst end Keytruda, men det er dog bestemt værd at bemærke, at semaglutide de første 5 år har fulgt en uptake-kurve, der flugter pænt med Keytrudas, omend lidt højere. Først efter 5 år begynder det vægttabsrelaterede salg af Wegovy nemlig at slå igennem.
Går vi tilbage i historien, finder vi blockbustere som AbbVies Humira, der toppede omkring 20 mia. USD årligt for en lille håndfuld år siden, og som her flere år efter patentudløb er faldet til 1 mia. USD i kvartalet (3. kvartal 2025). Et årti længere tilbage finder vi det kolesterolsænkende lægemiddel Lipitor fra Pfizer, som toppede omkring 15 mia. USD i omsætning. Både Humira og Lipitor har salgskurver der minder om Keytruda, om end Keytruda generelt ligger lidt højere i hele forløbet.
Eli Lillys 1 billion USD i markedsværdi var i øvrigt akkurat lige mere end dobbelt så meget som nr. 2 på listen, mastodonten Johnson and Johnson, som vi herhjemme nok mest kender fra daratumumab-partnerskabet med Genmab.
Blot for en god ordens skyld bringer vi her en opdateret Top-15 over de største pharmaselskaber i verden målt på markedsværdi. Det er slående, hvor langt mange selskaber er efter Eli Lilly, når man måler på markedsværdien. Det er selvsagt en afspejling af særligt de høje forventninger til Eli Lillys dominans på det fremtidige marked for vægttab i 2030’erne.
I et stille og mere filosofisk øjeblik er det måske som investor værd at overveje, om man helst vil eje Eli Lilly, eller om man for nogenlunde de samme penge hellere vil eje Pfizer, Gilead, Amgen, Novo samt Merck eller Novartis. I forhold til spredning og den samlede R&D-innovationskraft bør det svar nok umiddelbart ikke være at nå frem til. Det forsimplede argument som modvægt til den betragtning er, at det bør være langt mere profitabelt at udvikle og sælge en mega-blockbuster fremfor en hel samling af mindre lægemidler.
Steen Albrechtsen
Kilde 1: https://x.com/TalkingPharma/status/1994066937190465791 og BioSpace (https://www.biospace.com/business/lilly-redefines-the-pharma-mega-blockbuster)
Kilde 2: https://companiesmarketcap.com/pharmaceuticals/largest-pharmaceutical-companies-by-market-cap/ (https://companiesmarketcap.com/pharmaceuticals/largest-pharmaceutical-companies-by-market-cap/)
