Inspireret af Pfizers topchef Albert Bourlas udtalelse på 1. kvartals telefonkonference i tirsdags har vi denne gang fundet en business development (BD) grafik, dvs. en oversigt over både M&A (opkøb) og licensaftaler indtil videre i år. Albert Bourla sagde bl.a. følgende i relation til et spørgsmål om BD-targets og Pfizers 10-15 mia. USD til dette formål:
“…what I tell my team constantly is never let a good crisis go to waste. And with crisis, there are risks, but also there are tremendous opportunities because things are changing, the status quo is changing. So you need to be strategic, you need to be smart, you need to be disciplined. But you need, as Warren Buffet said, sell when prices are high and buy when prices are low. And price are low.”
I samme ombæring er det måske også værd lige at tage et citat fra Andrew Baum (Chief Strategy & Innovation Officer, Executive VP) om, hvordan sælgerne stiller sig overfor en ny ”prisvirkelighed” ovenpå kursfaldene i bioteksektoren. Her er det værd at fremhæve kommentaren om Kina og den øgede konkurrence derfra, hvilket er et emne, vi har nævnt et par gange her i ØU Life Science, bl.a. i Lars Hatholts markedskommentar i sidste udgave lige før påske:
“In terms of the question of have sellers adjusted to the new valuation the market is applying, I think it depends. I think generally, it takes some time in some categories where there is increasing therapeutic density because there’s an ever-expanding array of assets mainly coming from China. I think there’s an additional force, which is causing companies to become more amenable to lower valuations, but I think it really depends.”
Hopper vi tilbage til selve grafikken, som vi har fundet hos Andrew Pannu (Sleuth Insights), så siger hovedtallene, at der har været 38 deals i alt, hvoraf kun de 7 har været rene opkøb. Den samlede værdi ligger omkring 60 mia. USD, nogenlunde ligeligt fordelt mellem opkøb og indlicensering, dog med sidstnævnte som den største med 33 mia. USD. Målt på antal var ca. 68 % det, vi kan kalde early stage deals (dvs. fase 1/2 eller tidligere). Målt på værdi var det ca. 48 %. Onkologi var med 37 % det mest populære target, mens 55 % var centreret omkring small molecules.
I grafikken lægger vi også mærke til fraværet af Pfizer, som altså ikke (endnu) har været aktive på BD i år.
Til listen ovenfor kan vi tilføje gårsdagens Novartis-opkøb af Regulus Therapeutics, som arbejder indenfor microRNA med lægemiddelkandidaten farabursen mod nyresygdommen ADPKD (autosomal dominant polycystic kidney disease). Selskabet har netop afsluttet et MAD fase 1b studie og er på vej til at kunne starte et single fase 3 studie i 3. kvartal. Novartis betaler rundt regnet 1,7 mia. USD fordelt med halvdelen nu og halvdelen i form af en CVR, når farabursen opnår FDA-godkendelse. Antageligvis tidligst i 2027-2028, hvis det meste forløber som planlagt og i henhold til de allerede eksisterende fase 3 planer, hvor accelerated approval kan komme på tale på basis af 12 mdr. data til det primære endpoint.
Kilde: Sleuth Insights / @andrewpannu via https://x.com/andrewpannu/status/1917570483714773229
Steen Albrechtsen
Steen Albrechtsen og/eller dennes nærtstående ejer aktier i Pfizer
