De amerikanske biotekaktier har i år og i de seneste 5 år klaret sig væsentligt ringere end det brede amerikanske aktiemarked. Der er imidlertid så mange kvalitetsaktier i amerikansk biotek, at det stort set altid er muligt at få et solidt biotek-aktieafkast ved at plukke ud af de mest lovende selskaber Det har erfaringerne med VRAA Biotech vist i 10 år. VRAA Biotech fik et afkast på 19 % i 2024 og outperformede dermed det brede biotek-aktiemarked markant, som det har været tilfældet de tidligere år. Afkastet i 10-årsperioden er på 560 % svarende til et årligt gennemsnitligt afkast på 23 %.
Det amerikanske biotekaktiemarked i 2024 var stort set en gentagelse af 2023 og for den sags skyld 2021 og 2022. Så der var ikke meget at glæde sig over for de investorer, der investerede i den brede biotek IShares IBB ETF, som afspejler det amerikanske Nasdaq Biotechnology Index. IBB droppede 3 % i 2024 og klarede sig dermed markant dårligere end det amerikanske aktiemarked, hvor S&P500 steg 23 % i 2024.
En anden biotek ETF, S&P Biotek, klarede sig en smule bedre med en stigning på 1 %. De umodne biotekselskaber klarede sig – næsten som sædvanligt – ringere end de mere modne af slagsen. Aktiekursen på hele 71 % af fase 2 selskaberne lå lavere ultimo 2024 end ved årets begyndelse med et mediankurstab på 29 %. For fase 3 selskaberne var resultatet bedre, hvor ”kun” 38 % af aktierne tabte højde med et mediankurstab på 16 %, og for selskaberne med mindst ét FDA-godkendt lægemiddel var tallene 47 % og +4 %. Med markedets manglende risikovillighed var det derfor nok engang de mere modne biotekselskaber, der som helhed klarede sig bedst.
Rammer man rigtigt i tidlig fase selskabssegmentet, kan afkastet til gengæld være markant. Janux Therapeutic er et godt eksempel med deres avancerede peptid-baserede TRACTr JANX007 stof mod prostatacancer, som steg med 425 % i 2024. Et andet eksempel er Avidity Biosciences’ type 1 (DM1) RNA baserede genterapi kombineret med en antistof oligonukleotidbaseret teknologi mod myotonisk dystrofi, som steg med 226 %. Fedmehypen betød også, at Viking Therapeutics’ aktie skød i vejret med 111 %, efter at februars VK2735 fase 2 fedmedata oversteg markedets forventninger. En række af de bedst performende fase 2 aktier i 2024 er imidlertid aktier, som kommer fra et lavt kursniveau efter de tidligere voldsomme kurstab.
VRAA Biotech oppe med 19 % i 2024
På trods af et udfordrende biotekår fik VRAA Biotech igen et højt afkast på knapt 19 % svarende til en IBB benchmark outperformance på 23 procentpoint. Prioriteringen af modne amerikanske biotekselskaber med en betydelig overvægt i porteføljen har været strategien i de 10 år, porteføljen har eksisteret, og det har i den grad betalt sig. I de seneste 15 år har de modne selskaber bortset fra 2 år outperformet tidlig fase selskaberne.
De 3 bedst performende aktier i VRAA Biotek porteføljen i 2024 var Insmed (+123 %), Zealand Pharma som den eneste europæiske aktie (+92 %) og Geron Corporation (+67 %), mens de 3 dårligst performende aktier var Apellis (-47 %), CISPR (-37 %) og BioMarin (-32 %). VRAA Biotek har over 10 år leveret et gennemsnitligt årligt afkast på 22,8 % mod et gennemsnitligt IBB benchmark afkast på 5,0 %.
Lars Hatholt
Hvad er VRAA Biotech
VRAA Biotech er en biotek aktieportefølje med altovervejende amerikanske biotekaktier. Porteføljen indeholder typisk 15-20 biotekaktier udvalgt fra et univers på ca. 250 selskaber med dokumenteret klinisk evidens, dvs. selskaber som har mindst ét klinisk senfasestudie i gang og/eller et eller flere FDA godkendte lægemidler.
Porteføljen kombinerer stabiliserende large cap biotekselskaber med mindre selskaber med et stort kurstigningspotentiale. Selekteringskriterierne baserer sig på værdiansættelse, potentielle kurskatalysatorer, finansielle nøgletal, likvidt beredskab og risikovurdering. Eksponering på tidspunktet for udløsningen af forventede kritiske og meget kursfølsomme katalysatorer undgås generelt.
Følg Lars Hatholt på LinkedIn her
