En rekord på 147 mia. USD af ESG-mærkede obligationer blev udstedt globalt i 3. kvartal 2020 på grund af stigende samfundsmæssige krav, og ESG-obligationsmarkedet har overgået en billion dollar USD i udestående gæld. Mere specifikt ser det ud til, at statsstøtte til socialt forbundne obligationer er ved at vinde momentum.
I september blev Mexico det første land, der udstedte en suveræn SGB-målsætning. Efterspørgslen efter kuponobligationen på 1,35% var 6,4 gange det tildelte beløb, og over 250 globale investeringsselskaber deltog, skriver UBS i en analyse.
Uddrag:
Efter Mexicos SDG-obligation udstedte Den Europæiske Union 10- og 20-årige sociale obligationer som en del af sit EUR 100 mia. SURE-program (støtte til afbødning af arbejdsløshedsrisici i en nødsituation). EU’s første sociale obligationer tiltrak rekordefterspørgsel med bud på mere end 233 mia. EUR for det første salg på 17 mia. EUR, ifølge Reuters.
Efter vores opfattelse er succesen med både Mexicos SDG-obligation og EU’s sociale obligationer et tegn på en voksende appetit på obligationer, der er knyttet til bæredygtighed. Vi ser dette som et tegn på robust efterspørgsel, og vi forventer, at markedet fordobles inden for de næste ni måneder.
Desuden kunne et blå bølgeresultat fra det amerikanske valg give en yderligere katalysator for “grønne temaer”, som foreslået af Joe Biden, en plan på 2 billioner dollars. Når det er sagt, er disse temaer udsat for stærke verdslige væksttendenser, og yderligere støtte fra den private sektor sammen med et voksende antal initiativer på statsniveau bør hjælpe med at sætte et gulv under efterspørgsel uanset valgresultatet. F.eks. Har fireogtyve amerikanske stater inklusive Californien og New York tilsluttet sig US Climate Alliance og lovet at opretholde Parisaftalens forpligtelser, og hundreder af storbycentre har annonceret planer om at fremme klimainitiativer (fig. 1). Forslaget udgør også en risiko for virksomheder, der er mest udsat for strengere miljøregler, selvom markedet allerede synes at prissætte noget af denne risiko.
Takeaways for investorer
- Efter vores mening bør regeringens og den globale investorfokus på sociale obligationer fortsætte med at vokse, og det kan gavne visse SDG-temaer, der er specifikke for hver udsteder brug af provenuet.
- Valget har flere konsekvenser for klimakoblede langsigtede investeringstemaer, såsom vedvarende energi, energieffektivitet og smart mobilitet, men efter vores mening er disse temaer udsat for stærke verdslige vækstdrivere og bør se høj vækst i de kommende år uanset valgresultat.
- I tilfælde af en Biden-sejr kunne strengere miljøbestemmelser skabe en konkurrencemæssig fordel for ESG-ledere i forhold til jævnaldrende.
