Med 1.800 børsnoterede selskaber i porteføljen var det tidligere umuligt for pensionskassen PKA at kontrollere, hvorvidt alle selskaber lever op til pensionskassens principper omkring ansvarlig skatteadfærd. Et nyt data-analyseringsværktøj, udviklet af konsulenthuset EY, gør det nu muligt. Værktøjet indsamler og analyserer skattedata ud fra fem centrale nøgletal, herunder selskabers effektive skattesats. Ifølge Jens Christian Britze, skattechef i PKA, gør værktøjet pensionskæmpen i stand til at overvåge hele porteføljens skatteadfærd og styrker derved pensionskassens mulighed for at agere som ansvarlig investor.
Hovedbudskabet fra Jens Christian Britze, skattechef i PKA, på konferencen Ansvarlig skat 2024 for nylig var, at et nyt analyseværktøj har gjort PKA i stand til at screene skatteadfærden for tusindvis af noterede selskaber på mindre tid, end det tager at brygge en kop kaffe.
”For fire-fem år siden havde vi en intern drøftelse omkring ansvarlig skat. Dengang var pensionssektorens skattekodeks meget fokuseret på de unoterede aktiver. Men vi ønskede også at sætte fokus på de noterede aktiver. Derfor begyndte vi at analyse de noterede selskabers skatteadfærd, hvilket viste sig at være enormt tidskrævende. Vi manglede et værktøj, der automatisk indhentede skattedata og udpegede de mest problematiske selskaber,” siger Jens Christian Britze til Økonomisk Ugebrev.
Med udgangspunkt i PKA’s udfordring udviklede konsulenthuset EY et nyt værktøj, Sustainable Tax Data Analyzer, der kan indsamle og analysere skattedata for selv meget omfangsrige porteføljer. Med en formue på 400 milliarder kroner er PKA en af landets største investorer. En fjerdedel, det vil sige 100 milliarder kroner, investeres i noterede aktiver. Konkret løber det op i omkring 1.800 selskaber.
”Værktøjet indsamler alle offentligt tilgængelige data om selskabernes indkomstskat og er klar til at samle nye datapunkter op i takt med at nye regler om skattetransparens træder i kraft. Da det er begrænset, hvor meget multinationale selskaber pt. er forpligtet til at oplyse, drejer det sig for nuværende som regel om 10-15 datapunkter. Med dette udgangspunkt leverer værktøjet fem centrale nøgletal, eksempelvis om selskabernes effektive skattesats,” siger Jens Christian Britze.
Et andet nøgletal angiver forskellen mellem et selskabs effektive skattesats og den vægtede skatteprocent opgjort ud fra de skattejurisdiktioner, selskabets omsætning ligger i – det såkaldt internationale skattegab. Hvis skattegabet mellem selskabets effektive skattesats og den vægtede skattesats fra omsætningsområderne bliver for stort, så indikerer det, at der bliver flyttet overskud fra højskatteområder til områder med lavere skat (for mere om de fem nøgletal, se nederst).
Ifølge Jens Christian Britze foregår det konkret således: Porteføljeselskabernes ISIN-koder uploades i systemet, som indsamler data og på baggrund af de fem nøgletal inddeler virksomhederne i tre risikogrupper: Lav, medium og høj.
”Omkring 130 selskaber ender i højrisikogruppen. Af dem kan halvdelen hurtigt sorteres fra, fordi de opererer inden for brancher med særlige skatteregler. Det gælder blandt andet ejendomsselskaber, som er skatteundtaget i mange lande, herunder i England og USA. Ud af de 65 tilbageværende selskaber håndplukker vi årligt 8-10 selskaber til en mere detaljeret analyse, som EY foretager. Målet er, at vi i løbet af 5-6 år kommer igennem de fleste højrisikoselskaber,” siger Jens Christian Britze.
Grunden til, at PKA ikke udvælger alle 65 højrisikoselskaber til en detaljeret analyse, er ifølge Jens Christian Britze, at pensionskassen også skal kunne handle på analyserne. Det vil sige kunne række ud og gå i dialog med selskaberne – her vil 65 selskaber være for stor en mundfuld.
Et af de selskaber, som værktøjet har placeret i højrisikogruppen, er Amazon. It-giganten udgør en stor post i porteføljen, nærved 600 millioner kroner har PKA investeret i selskabet.
”Amazon endte ikke overraskende i højrisikogruppen. Og det er et af de selskaber, som vi har bedt EY lave en detaljeret analyse på, hvilket de i øjeblikket er i gang med. Forventningen er, at analysen munder ud i en række spørgsmål, som vi kan rette til Amazon.”
Ifølge Hans From, skatteansvarlig for bæredygtige investeringer i EY, er et af målene med Sustainable Tax Data Analyzer netop at klæde investorerne på til en seriøs dialog om ansvarlig skatteadfærd med selskaberne:
”Vores værktøj giver et komplet overblik over porteføljen og er i stand til automatisk at identificere risikoselskaberne. Herfra kan man så bestille en manuel analyse af udvalgte selskaber. Analysen indeholder blandt andet en række konkrete spørgsmål til den pågældende virksomheds skattepolitik og adfærd, man som investor kan bruge i den efterfølgende dialog med virksomheden.”
Den detaljerede analyse (kaldet ”In-depth-analysis”) ser nærmere på over 75 konkrete målepunkter inden for fem overordnede temaer. Et tema er skattetransparens, hvor man blandt andet ser på selskabets skattepolitik og hvad de offentliggør af kvantitative skattedata, eksempelvis om det offentliggør land-for-land oplysninger.
Hans From understreger, at man som investor godt kan nøjes med applikationen, der foretager den indledende risikovurdering af porteføljen, hvis man selv ønsker at udarbejde den detaljerede analyse af risikoselskaberne. Omvendt kan man også godt nøjes med den detaljerede analyse, hvis man selv har udpeget de selskaber, men ønsker undersøgt.
Foreløbig er PKA den eneste storinvestor, der anvender det nye analyseværktøj, men ifølge Hans From er interessen stor blandt andre investorer: ”Vi har været rundt og besøge en del at de store investorer i Danmark og de kan alle sammen godt se potentialet i vores nye værktøj. Vi er endnu ikke stødt på nogen, der kender til lignende redskaber, der er i stand til at overvåge hele porteføljen.”
ØU: Har værktøjet nogle svagheder?
”Det er ikke perfekt. En af udfordringerne ved den automatiserede rå-analyse er, at systemet arbejder med aggregeret data. Særligt for meget store selskaber kan der nedenunder det sammenlagte data ligge nogle umiddelbart problematiske forskydninger. Det gælder eksempelvis hvis en af de multinationale techgiganter flytter en begrænset andel af sit skattepligtige overskud hen til en lavskattejurisdiktion, så er det ikke sikkert, at det fanges i værktøjet nøgletalsberegninger, fordi det er koncernens samlede effektive skatteprocent, der opgøres, siger Hans From.
Han tilføjer: ”Det er vi selvfølgelig opmærksom på, og når der kommer flere tal for selskabernes skattebetaling, f.eks. offentlig Land-for-Land rapportering, så tror vi på, at også de automatiserede analyser bliver mere detaljerede. ”
Sustainable Tax Data Analyzer*
Værktøjet indsamler automatisk skattedata og udpeger potentielle risikoselskaber for hele porteføljen af noterede aktiver på baggrund af 5 nøgletal:
- Effektiv skattesats: Udgangspunktet er her den nyligt vedtagende globale minimumsskat på 15 procent.
- Nationalt skattegab: Forskellen mellem effektiv skattesats og selskabsskattesatsen i det land virksomhedens hovedkvarter ligger.
- Internationalt skattegab: Forskellen mellem den effektive skattesats og den vægtede skattesatsprocent opgjort efter de områder, selskabets omsætning finder sted.
- Udskudt skattesats: Hvor meget påvirker den udskudte skat selskabets aktuelle selskabsskat.
- Faktisk betalt skat: Hvor tæt ligger selskabets faktiske skattebetalinger på de skatteudgifter, som selskabets opgør i deres regnskaber.
*Kilde: Hans From, skatteansvarlig for bæredygtige investeringer i EY.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
