Samfundsansvar

Skattekodeks for pensionskassers investeringer uden effekt: Ingen eksklusioner

Carsten Vitoft

mandag 16. august 2021 kl. 7:00

En række grimme skattesager fik i 2019 ATP og PFA til at etablere et skattekodeks, der skulle forhindre nye beskyldninger om at investere i selskaber med bl.a. rødder i skatteparadiser. Det nye kodeks har nu tilslutning fra 17 danske institutionelle investorer. Men Økonomisk Ugebrevs kortlægning viser, at effekten af det nye kodeks er særdeles tvivlsom, og ikke omfatter børsnoterede aktier. Det ville betyde alt for mange eksklusioner, lyder forklaringen.

I denne uge er det to år siden, at en række af Danmarks største pensionsselskaber gik sammen om et nyt skattekodeks, der skulle gøre op med aggressiv skattetænkning i de virksomheder, man investerer i.

15 af Danmarks allerstørste institutionelle investorer har siden tilsluttet sig skattekodekset. Men meget tyder på, at ATP og PFA har haft for travlt med at udvide tilslutningen til skattekodekset i stedet for at udvikle det.

Ingen eksklusionslister
For her to år senere er der stadig ingen af de nu 17 pensionskasser og erhvervsdrivende fonde, der har ekskluderet et eneste selskab på grund af aggressiv skatteplanlægning, som er den centrale præmis i skattekodeset. Det viser Økonomisk Ugebrevs rundspørge til de 17 investorer bag skattekodekset. Et kodeks, som i øvrigt er det første af sin art i hele verden.

Kortlægningen viser, at ingen af de 17 aktører fører offentlige eksklusionslister over selskaber, som bedriver aggressiv skatteplanlægning, lige som det kendes fra andre ESG- spørgsmål, hvor de fleste store investorer fremlægger eksklusionslister. På investorernes hjemmesider oplyses, hvilke selskaber der er sat i skammekrogen på grund af produktion af våben, børnearbejde eller klimarelaterede problemstillinger.

Men ikke et eneste selskab er nævnt på grund af skatteforhold, viser Ugebrevets gennemgang.

Samtidig forpligter de 17 partnere bag skattekodekset sig stadig kun til at arbejde mod aggressiv skatteplanlægning, når de investerer i unoterede virksomheder. De børsnoterede virksomheder er ikke dækket af skattekodekset. Heller ikke selvom netop børsnoterede selskaber normalt udgør langt den største andel af investeringsformuerne.

Tværtimod investerer stort set alle storinvestorerne bag skattekodekset fortsat livligt i de store amerikanske it- og tech-giganter, der gentagne gange er blevet hængt ud for netop aggressiv skatteplanlægning på diverse medieplatforme. Det drejer sig om bl.a. Amazon og Facebook.

Økonomisk Ugebrev har spurgt investorerne bag skattekodekset, hvorfor det kun dækker unoterede virksomheder. ”Vores noterede investeringer bliver i forvejen screenet af vores eksterne engagement-bureau Sustainalytics – også når det gælder skat. Skattekodekset omhandler unoterede investeringer, hvor vi ikke på forhånd ved, hvilke selskaber forvalterne vil købe, når vi giver et investeringstilsagn. Det er derfor afgørende, at vores anvendte kapitalforvaltere kender vores holdning og værdier på forhånd og kan agere efter det. Ved de børsnoterede aktier kan investeringer lettere overvåges af eksterne screeningsbureauer, vi kan påvirke enkeltselskaber via engagement-bureauer samt afhænde investeringer, hvis det ikke lykkes at påvirke selskaberne,” svarer investeringsdirektør Kenneth Lillelund Winther fra Realdania.

Med andre ord screenes børsnoterede selskaber ofte også for skatteforhold. Men de inddrages altså ikke i skattekodekset, er svaret hos stort set alle investorerne. De oplyser også, at det er ikke muligt at få de samme informationer om skatteforhold hos børsnoteredede selskaber som i unoterede selskaber, hvor investorerne ofte har mere direkte indflydelse via en større ejerandel.

Gider ikke svare
Det danske skattekodeks er på flere planer ikke så vidtgående. Eksempelvis er der ikke er krav om land for land-skatterapporteringen, som er ved at blive udbredt blandt de børsnoterede selskaber.

”Vi så gerne et stærkere globalt investorsamarbejde for at sikre en bedre skatteetisk adfærd for noterede selskaber. Velliv har tidligere deltaget i et initiativ herfor i regi af Principles For Responsible Investments,” lyder det fra Thomas H. Kjærgaard, der er chef for ansvarlig investering i Velliv.

Modstanden mod denne udvikling findes typisk i investeringsafdelingerne, hvor man er bange for, at sådan et træk vil begrænse mulighederne. Her oplever man, at børsnoterede virksomheder som Amazon, Starbucks og Facebook ikke en gang gider at svare, hvis man vil i dialog om deres skatteforhold.                

Carsten Vitoft

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Afdelingsleder til nøglerolle inden for økonomistyring i Vejdirektoratet
Wonderful Copenhagen søger en dygtig business controller
Finanstilsynet søger Teamleder til kontor på kapitalmarkedsområdet – prospektområdet
Nysgerrig kollega søges til tilsyn med pengeinstitutter
Pensam søger udviklingsorienteret økonom til product management
Direktør for Job og Økonomi Favrskov Kommune
Dansk Energi søger konsulent til at arbejde med den grønne omstilling
International shipping company seeks ambitious Group Financial Controller
Økonom søges til EjendomDanmark
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Finansiel Stabilitet søger ny kollega til afdelingen Kredit og Interne Advokater
Finansiel Stabilitet søger dygtig og engageret økonom
To dygtige akademikere søges til spændende økonomiopgaver vedrørende de videregående uddannelsesinstitutioner
Senior Financial Controller til Sparekassen Sjælland-Fyn
Socialtilsyn Syd søger en konsulent med stærk økonomisk forståelse
Student til Forhandlingsafdelingen i Dansk Sygeplejeråd
Ergoterapeutforeningen søger teamleder til økonomi
Regnskabschef i Uddannelses- og Forskningsstyrelsen
Ny kollega til stærkt regnskabsteam i Uddannelses- og Forskningsstyrelsen
Nationalbanken søger sektionschef for international økonomi, relationer & strategi
Business analyst til myndighedsrapporterings-teamet
Energinet søger Finansiel Business Partner til Koncernøkonomi
Udviklingsorienteret talknuser til håndtering af driftsbudgetter for det danske el-net
Professionel leder med strategisk overblik og økonomisk indsigt
Kalundborg Kommune søger Teamleder til Team løn, ejendomsskat og opkrævning (LEO)

Mere fra ØU Samfundsansvar

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]