Ejerfond redder MT Højgaard ud af konkurstrussel

Entreprenørselskabet MT Højgaard kom i denne uge med endnu en nedjustering, efter en tabt voldgiftskendelse vedrørende anvendelse af såkaldte MgO-vindplader i perioden frem til 2014. Ledelsen vurderer, at det samlede erstatningstab kan vokse op til 400 mio. kr. i følgesager de kommende år.

Den rige ejerfond Knud Højgaards Fond har igen været nødt til at øge sit indskud af ansvarlig kapital, fra tidligere 250 mio. kr. til nu 650 mio. kr. i MT Højgaard. I en meddelelse, hedder det blandt andet:

”På baggrund af den modtagne kendelse foretager MTH GROUP en regnskabsmæssig hensættelse til dækning af koncernens eventuelle forpligtelser i andre boligbyggerier og renoveringer, hvor der blev anvendt MgO-plader. Hensættelsen er baseret på en skønsmæssig vurdering og omfatter også en række sager, hvor der fortsat er tvivl om ansvarsgrundlaget.”

Flere nedjusteringer

Som beskrevet i en artikelserie i Økonomisk Ugebrev over det seneste år har især moderselskabet MT Højgaard haft mere end svært ved at skabe en fornuftig lønsomhed.

Det er ikke mindst i det lys, man skal se den seneste nedjustering, hvor MT Højgaard for nogle måneder siden også satte årets EBIT-forventning ned – til 0-50 mio. kr. mod tidligere 140-180 mio.kr. Ved halvåret var den likvide beholdning på 81 mio. kr. og bankgælden på 614 mio. kr. efter en eksplosiv stigning i halvåret.

Med stor sikkerhed har MT Højgaard denne gang ikke kunnet hente flere penge i banken, og den eneste velhavende storaktionær har været Knud Højgaards Fond. Fondens formand Sten Scheibye giver her sit syn på situationen:

ØU: Hvad siger du til at Knud Højgaard Fond, som du er formand for, nu skal skyde 650 mio. kr. ind i kriseramte MT Højgaard?

SC: ”Det er noget, vi gerne have undgået, og det er selvfølgelig beklageligt. Men det er et af fondens formål at støtte op om MT Højgaard, og det er jo også noget, vi gør, for at beskytte vores investering. Hvis vi ikke var gået ind med de ekstra 400 mio. kr. nu, kunne der opstå en situation, hvor virksomheden ikke ville kunne overleve.”

Men det er vel ikke sådan, at MT Højgaard skal anvende alle pengene lige nu?

”Nej, i første omgang er der tale om et ekstra hensættelsesbehov til at dække erstatning til de retssager, som måtte komme. Det er ikke penge, der skal betales med det samme. Men hvornår det forventes at ske, må du spørge MT Højgaard om. Du må også spørge MT Højgaard, hvorfor de ikke har lånt pengene i banken. Men jeg tror, at deres svar er ret enkelt.”

Hvorfor skal ”din” fond komme med alle pengene, når de to ejerfonde stort set ejer hver halvdelen af MT Højgaard? Ejnar & Meta Thorsens Fond ejer jo knap halvdelen.

”Regnskabet for fonden rummer jo nok en forklaring. (Regnskabet for fonden viser en bankgæld på 49 mio. kr. Alle aktiver er bundet i ejerskabet af MT Højgaard. Så der er ingen frie, likvide midler og næppe mulighed for at optage banklån, red.).”

Indskudsform ikke afklaret

Bliver jeres indskud tilført som ansvarlig kapital, eller kan den endelige placering blive i form af en større ejerandel i MT Højgaard?

”Det er ikke endeligt afklaret. Lånene til MT Højgaard kan blive konvertible eller ikke-konvertible. Men sandheden er, at vilkårene ikke er færdigforhandlede. Det arbejder vi på nu. Det nyeste lån på 400 mio. kr. dukkede jo først op i weekenden, og før da havde vi slet ikke viden om det.”

Hvor langt er I nået omkring fusionen af de to børsnoterede ejerskaber?

”Det er umiddelbart mere kompliceret, end man skulle tro. Det har ikke noget at gøre med parternes formelle forhandlinger, men mere nogle tekniske forhold. Men tidsplanen er, at vi kan fremlægge en fusionsplan, som skal virke fra årsskiftet, og som kan vedtages på de to børsnotede selskabers generalforsamlinger næste forår.”

Der er næsten fuldt personoverlap mellem bestyrelserne i de to børsnoterede ejerselskaber og MT Højgaard. Set i lyset af de seneste år problemer i MT Højggaard, hvordan vurderer du så, at governance-strukturen har virket?

”At der er personoverlap på to ud af tre ledelses­niveauer, synes jeg virker fornuftigt. Medlemmerne i bestyrelsen Knud Højgaards Fond sidder jo ikke i bestyrelsen for Højgaard Holding, så der har været mulighed for at udøve et almindeligt uafhængigt aktivt ejerskab.” MWL