Den tidligere hurtigløber, Rockwool, har både i år og over tre år været en kæmpe skuffelse, målt på aktiekursudviklingen. I år er aktien dykket 10 pct., mens H+H er steget knap 20 pct., De store internationale konkurrenter CNBM, Saint-Gobain og Owens Corning er steget endnu mere. På tre års sigt er billedet ikke meget bedre, og her ligger H+H med et afkast på 90 pct., mod Rockwools 30 pct.
En af forklaringerne på Rockwools kursmæssige nedtur er, at aktiekursen i 2018 nåede så højt op, at det var tale om en egentlig prisboble, der blot ventede på at eksplodere. I oktober 2018 blev Rockwool således handlet til en forventet price/earning på 23, mens branchemedianen var 12. I februar 2019 var afstanden mellem den forventede p/e for Rockwool og branchen reduceret væsentligt til 46 procent. Rockwool-aktiens svage 2019 er altså især et resultat af en markant overvurdering af aktien frem til 2018. På sin vis gælder den modsatte forklaring for H+H International. Her er der tale om en aktie, hvor kursen de seneste år er blevet holdt nede af frygten for, hvad Brexit vil gøre ved et af selskabets vigtigste markeder. Den usikkerhed gælder stadig, men den havde på et tidspunkt tvunget H+H Internationals aktiekurs så langt ned, at den forventede p/e for de kommende tolv måneder var nede på 7, i forhold til branchemedianen på 12.
Bruno Japp
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
