Mærsk Drilling og SAS leverer afkast over 20 procent

Med to handler i porteføljen var aktivitetsniveauet i denne uge på et mere normalt niveau end i foregående meget aktive uge. I løbet af ugen solgte vi Tryg og købte NNIT.

Tryg købte vi den 5. november, og salget skete allerede 13 dage senere. Så kort en holdetid er ikke almindelig, men det var begivenhederne omkring Tryg heller ikke.

I denne periode præsenterede Tryg nemlig en ambitiøs opkøbsplan , som vil gøre selskabet til det største børsnoterede forsikringsselskab i Norden med bruttoforsikringsindtægter på 31 mia. kr. Opkøbet forventes at blive gennemført i 2. kvartal 2021, og det kræver en massiv kapitaltilførsel til Tryg.

Det er ofte sådan, at store opkøb på kort sigt er fordelagtige for det købte selskabs aktionærer, mens kursen falder på det købende selskabs aktier. Investorerne har da heller ikke været entydigt begejstrede for planen, som ikke har været i stand til at løfte Tryg-aktien ud af intervallet 170-205.

Da vi samtidig konstaterede, at kursfaldet på 5 procent i onsdags skete under den højeste omsætning i fem måneder, valgte vi at skille os af med aktien. Ikke mindst fordi Tryg samme dag afholdt et såkaldt Conference Call, og det store kursfald derfor må fortolkes som de store investorers tommelfinger nedad for opkøbsplanen.

Mærsk Drilling og SAS har stået for porteføljens største kursbevægelser med stigninger på henholdsvis 25 og 21 procent.

I den anden ende af skalaen er vi sluppet for større kursfald, da en stærk fredag efterlod Ambu som eneste aktie med et fald på over 1 procent i denne uge.

Bruno Japp