Tryg på vej til at sætte sig på 33 pct. af dansk skadesmarked

Tema om Top 30 Skadesforsikringsselskaber: Trygs planlagte overtagelse af danske Codan sammen med et canadisk forsikringsselskab ligner umiddelbart en meget stor udfordring, som de danske konkurrencemyndigheder næppe finder hensigtsmæssig. Tryg planlægger at overtage 50 pct. af ejerskabet af den danske del af Codan, og det vil indirekte give kontrol over en tredjedel af det danske skadesforsikringsmarked. Chefredaktør Morten W. Langer tegner billedet op omkring konkurrencesituationen på det danske skadesforsikringsmarked.

Tryg er ved at blive en endnu mere dominerende aktør på det danske skadesforsikringsmarked, end selskabet var i forvejen. Over de seneste år er det stort set det eneste selskab, der har kapret markedsandele, viser tal fra brancheforeningen Forsikring & Pension. I første kvartal 2018 havde Tryg en markedsandel på 17,7 pct., og efter overtagelse af Alka i 2018 er denne markedsandel nu steget til 22,5 pct. i tredje kvartal 2019.

I samme periode har det udfordrede Codan sat lidt markedsandele til, med et fald fra 10,3 pct. til 9,2 pct., men Codan er stadig landets tredjestørste skadesselskab efter Tryg og Topdanmark, men før Alm. Brand, der ligger på 6,7 pct. Trygs ledelse har formentlig vurderet, at en 100 pct. overtagelse af den danske del af Codan ville blive et no-go fra de danske konkurrencemyndigheder. Nu vil Trygs CEO Morten Hübbe i stedet forsøge en model, som næppe vil give konkurrencemyndighederne ro i maven.

Ligeligt ejerskab
Tryg har ikke gjort meget ud af at fortælle offentligheden, hvordan man ville skære kagen i Codans danske forretning. Men ifølge en præsentation lægger Tryg op til, at forsikringsselskabet skal eje halvdelen af Codans danske forretning.

I præsentationen hedder det, at den samlede transaktion omfatter en købssum på 7,2 mia. britiske pund (ca. 60 mia. kr.) for RSA (Codans ejer), og Tryg forventes at overtage RSA’s svenske og norske aktiviteter. Den canadiske partner Intact forventer at overtage RSAs canadiske, britiske og internationale aktiviteter og forpligtigelser.

Og så oplyses det, at ”Tryg forventer at være medejer af RSAs danske aktiviteter med et økonomisk ejerskab på 50/50 med Intact.” Selvom det har været fremme, at Codans danske aktiviteter senere kunne tænkes at blive børsnoteret, har det alligevel være vigtigt for Trygs ledelse at have snor i, hvad der sker med den danske skadesforretning.

Trygs ledelse oplyser dog, at ”Intact vil have ansvaret for driften og ledelsen af RSA’s danske forretning (i overensstemmelse med Trygs ikke-kontrollerende interesse i RSAs danske forretning)”. Hvordan denne ikke-kontrollerende post skal munde ud i fordeling af bestyrelsesposter og i indhold af aktionæroverenskomster er ikke nærmere beskrevet.

Præsentationen gennemgår detaljeret, hvordan Codans svenske og norske aktiviteter vil styrke Trygs øvrige nordiske forretning.

Om Codans danske forretning oplyses, at ”RSA DK består af Codan og Privatsikring – og har for nylig fået adgang til 25% af alle danske bankkunder… Jævnfør nyligt underskrevne aftale med Nykredit og Spar Nord annonceret den 27. oktober 2020.” Mens Codan har haft udfordringer de seneste år med både combined ratio og udviklingen i præmieindtægterne, er det gået betydeligt bedre for privatsikring. 

Over de seneste år er Codans præmieindtægter dalet fra 6,0 mia. kr. til 5,7 mia. kr., mens privatsikringsindtægter er steget støt år for år, til 818 mio. kr. Samtidig har privatsikring en betydeligt flottere combined ratio på 84 pct. i 2019 (altså har skader og administration kostet 84 kroner for hver 100 kr. i præmieindtægt): Hos Codan er combined ratio sidste år 108, mod 101 året før, hvorved selve forsikringsforretningen har givet underskud.

MWL