Tema top 25 Peer Group: TCM Groups aktiekurs faldt 44 procent ved Covid-19 udbruddet i begyndelsen af året, og selskabet aflyste i slutningen af 1. kvartal både forventninger og generalforsamling. Men investorerne havde for travlt med at komme ud.
Nu nærmer vi os slutningen af 2020, og TCM Groups aktiekurs ligger en smule højere end ved årets start. De investorer, som slog til ved kurs 80 midt i marts, er blevet belønnet i stor stil.
Men hvorfor er det gået så godt for TCM Groups aktiekurs de seneste to kvartaler? Vi ser en væsentlig del af forklaringen i to forhold:
For det første blev TCM Group i starten af året handlet til meget attraktive nøgletal. I april var den forventede Price/Earning for 2020 således helt nede på 6,9. Det er i alle sammenhænge et ekstremt lavt tal, og i forhold til branchemedianen på 13,9 var det ret nøjagtigt halv pris.
Rabatten skyldtes muligvis, at TCM Group var et nyt navn på børsen, og at omsætningen i aktien ikke er tilstrækkeligt høj til at interesse store investorer. Men den betød, at aktien startede tiden efter det første Covid-19 chok fra en gunstig position.
For det andet har TCM Group en stærk finansiel baggrund, hvilket i 3. kvartalsregnskabet illustreres af en kontantbeholdning på 202 mio. kr. og en NIBD (Nettorentebærende gæld) på 0,3 mio. kr.
Det betyder, at man har været i stand til at handle offensivt under Covid-19 perioden, og her finder vi forklaringen på, at omsætningen er steget i 2020, mens indtjeningen er faldet.
Man reagerede nemlig på virusudbruddet ved at øge reklame- og salgskampagnerne, vedvidende at det på kort sigt ville koste på indtjeningen. Men på lang sigt kan det vise sig at være et genialt træk. Selvom afstanden mellem branchemedianen og TCM Groups forventede Price/Earning 2020 er reduceret fra 101 procent i april til 74 procent i dag, er der stadig en markant forskel på de to værdier.
Selskabets beskedne størrelse forklarer en del af forskellen, da aktien ikke er interessant for store investorer. Kursen presses også af, at en international recession vil ramme selskabet hårdt. I 3. kvartalsregnskabet taler man ligefrem om ”a significant risk to impact TCM Groups financial results”.
Men selvom TCM Group ikke er et overset guldæg, er aktien attraktiv for private investorer ved den aktuelle kurs.
Bruno Japp
Aktuel kurs 131,50
Kursmål (6 måneder) 150,00
Læs tidligere analyser af TCM Group her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
