Det kæmpestore krak kommer senest 2023

Det største finansielle og økonomiske crash nogensinde. Det er den oversatte titel på den tyske bog ”Der grösste Crash aller Zeiten.” Så er linjen lagt. Vi er på vej mod det fuldkomne finansielle og økonomiske sammenbrud senest i år 2023, hvis man skal tro to tyske økonomer, Marc Friedrich og Matthias Weik. De mener, at finanskrisen på ingen måde blev løst, men kun udskudt.

De to forfattere har tidligere udgivet bøger med stærk kritik af centralbankernes håndtering af finanskrisen i 2008/09. Men denne gang sætter de trumf på: Det er ikke kun finansmarkederne, der bryder sammen. Det gør euroen også, og det kan gå ud over vores demokratiske samfundsorden.

Mange vil klappe bogen i og kalde forfatterne fantaster, der tilmed tjener på dommedagsprofetier i deres eget finanshus, Friedrich & Weik Vermögenssicherung. Men inden man skubber bogen til side som galemandsværk, er det værd at hæfte sig ved nogle af deres pointer.

Det er en kendsgerning, at den globale gæld er vokset dramatisk, og at der er en voksende mistillid til minusrenternes positive effekter. Hvad er konsekvensen af centralbankernes enorme opkøb af statsobligationer? Det er der lavet utroligt lidt forskning om.

Gældsafhængige selskaber
Derfor er det godt, at nogle tør dykke ned i den fundamentale usikkerhed og risiko, vi lever i. Centralbankernes centralbank, BIS, har f.eks. vurderet, at 15 procent af alle virksomheder i Europa er ”zombie-selskaber”, der kun lever i kraft af de billige lån. Den globale gæld er tredoblet siden 1999, om end den er vokset mindre dramatisk efter finanskrisen end før. Alligevel er den på 250.000 mia. dollars og udgør 318 procent af verdens BNP.

Stater, virksomheder og finanshuse er de værste syndere, mens den private gæld ”kun” udgør 18 procent. Verdens gæld er altså tre gange så stor som den samlede værdi, hele verden skaber hvert år. EU’s gældsgrænse for enkeltstater er på 60 procent.

Forfatterne skriver også, at de billige lån har forværret krisen ved at gøre det lettere for virksomheder at købe egne aktier i stedet for at investere i fremtidens produktion. Ifølge Goldman Sachs skyldes to tredjedele af kursstigningerne siden 2010 de børsnoterede selskabers aktietilbagekøbsprogrammer. Det rummer i sig selv en enorm risiko for et ødelæggende sammenbrud på aktiemarkedet, netop fordi aktiekurserne er kunstigt oppustede og ikke begrundet i en stærkere virksomhedsøkonomi.

Fordi for 17.000 mia. kr. udstedte statsobligationer har negative renter, bliver staterne betalt for at lade sig forgælde. Det bliver næsten umuligt at komme ud af regimet med negativrenter, mener forfatterne. De hævder, at intet land nogensinde har betalt sin gæld tilbage. Statsgæld forsvinder kun ved vækst, inflation, en valutareform eller ved krig. Da både vækst og inflation har været lav de seneste 20 år, er der kun én udvej – bortset fra krig – og det er en valutareform, der skrotter en stor del af borgernes formuer, mener forfatterne.

Lydhøre tyskere
Det er en af de mest kontroversielle påstande, for de tror, at ECB vil afskaffe de fysiske penge, i første omgang ved at beskatte dem. Den internationale valutafond har under Christine Lagarde udført studier af pengenes afskaffelse, og derefter blev Lagarde ECB-direktør. Der er mange, der ryster på hovedet af sådanne spekulationer, men ikke mindst tyskerne, der lægger stor vægt på opsparing og soliditet, er lydhøre. Bogen er faktisk havnet i toppen af bestsellerlisten hos Der Spiegel.

Forfatterne forudser, at aktiemarkedet vil falde med 80 procent, at der bliver en hyperinflation, der rydder en stor del af opsparingen af vejen, og at arbejdsløsheden vil stige til 10-20 procent. Efter et sådant forløb er en valutareform uundgåelig, mener de.

En anden tysk økonom, Max Otte, der temmelig præcist forudså finanskrisen i 2008, drager i dag en lignende konklusion som Friedrich og Weik. Det er ikke blot aktiemarkedet eller finanssystemet, der bryder sammen, men også den liberale vestlige verdensorden, bl.a. fordi politikerne ikke løser en række vitale strukturelle problemer, såsom eksistensen af skattely midt i Europa.

En skrækkampagne fra prognosemagerne? Ja, et langt stykke ad vejen. Men selv ærkeliberale medier som Financial Times og Economist har længe advaret om, at den nuværende kapitalisme må reformeres.

Hugo Gaarden

Der Grösste Crash aller Zeiten, Marc Friedrich og Matthias Weik, Eichborn, 400 sider, 20 euro.