Ubehageligt høj risiko for bratte kursfald

Årets første to uger gav aktiemarkedet den næstdårligste start i 13 år. Med en enkelt uge af januar tilbage, og et sidelæns aktiemarked i den forløbne uge, kan vi med stor sikkerhed konkludere, at det såkaldte januarrally ikke kom forbi Fondsbørsen i år.

Det kan man trække på skuldrene over, og det er da – forhåbentlig! – også korrekt, at ingen investorers aktieøkonomi afhænger af afkastet i første halvdel af årets første måned.

Men budskabet bag den svage åbning på året er både interessant og vigtig. Den fortæller os nemlig om en underliggende svaghed i markedet, som ikke springer i øjnene, når man ser på nedenstå-ende figur.

Svagheden illustreres af den vandrette grå linje ved Copenhagen Benchmarks 2300-linje, som indtil nu har været en uoverstigelig hindring for indekset. CB ligger stadig over alle tre glidende gennemsnit (30 – 60 – 250 dage), så markedet er teoretisk set i uptrend. Altså stigende. Et gennembrud af 2300-linjen vil bekræfte dette. Men indtil det forhåbentlig sker, betragter vi risikoen for et brat kursfald som ubehageligt høj.

Bruno Japp