Der kommer opjusteringer fra Silkeborg IF Invest i 2021

Med fodbold, ejendomsudlejning og hoteldrift som indtægtskilder blev Silkeborg IF Invest ramt på flere fronter af Covid-19. Men 2020 endte langt bedre end frygtet. Vi forventer en forsigtig udmelding om 2021 i årsregnskabet 2020, og mindst én opjustering i løbet af året.

Silkeborg IF Invest startede regnskabsåret 2020 med at forvente et nulresultat før skat plus/minus 5 mio. kr. Det var før Covid-19 satte landet i stå, og både fodboldstadions og hoteller stod tomme. Eftersom to af Silkeborg IF Invests vigtige indtægtskilder dermed blev ramt, ville det være forstå-eligt, hvis årsregnskabet 2020 den 19. marts bliver en grim historie. Men det bliver det ikke.

I løbet af 2020 har Silkeborg IF Invest foretaget ikke mindre end tre opjusteringer, og efter opjusteringen den 21. januar forventes nu et resultat før skat og eventuelle dagsværdireguleringer af investeringsejendomme i intervallet 22-24 mio. kr. De tre opjusteringer i løbet af året er værd at kigge nærmere på, da der er en væsentlig forskel på de to første og den sidste.

De to første opjusteringer har en fællesnævner, som hedder spillersalg: Den 26. juni opjusterede man forventningerne fra det indledende nulresultat til et resultat før skat i intervallet 5-10 mio. kr. efter salg af Mads Emil Møller Madsen.

Næste opjustering kom den 10. oktober, og denne gang var det salget af Frederik Alves Ibsen, som gav anledning til opjusteringen. Nu forventede man et resultat før skat i intervallet 15-20 mio. kr. Spillersalg er i dag en integreret del af de fleste professionelle fodboldklubbers forretningsmodel, og som det ses af tabellen nederst på siden, har Silkeborg IF Invest de sidste to år tjent et tocifret millionbeløb på transferaktiviteter. Det gentager man altså i 2020.

Året sluttede bedre end ventet
Men den tredje opjustering var anderledes. Nu hæves forventningerne til intervallet 22-24 mio. kr., og denne gang er der ikke spillersalg involveret. Begrundelsen for de løftede forventninger er en bedre forretningsmæssig udvikling i 4. kvartal end forventet, og det gælder for alle selskabets dattervirksomheder. Herudover er der også afklaring omkring en række af statens Covid-19 hjælpepakker. Den positive udvikling i 4. kvartal er interessant mht. forventningerne til 2021. Eftersom selskabets årsregnskab med forventninger til 2021 aflægges midt i marts, vil de sandsynligvis være stærkt præ-get af usikkerhed om det kommende år.

Men vaccinerne må formodes allerede i årets første halvdel at medføre en lempelse af de aktuelle restriktioner, og dermed få en positiv effekt på både fodbold og hotel-/konferenceaktivitet. Det tør man næppe kalkulere med allerede midt i marts, og vi forventer derfor mindst én opjustering fra Silkeborg IF Invest i løbet af 2021.

Bruno Japp

Aktuel kurs 12,30

kursmål (6 måneder) 11,59

Læs tidligere analyser af Silkeborg her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her.