I denne opdatering af Økonomisk Ugebrevs KonjunkturBarometer for den Globale Økonomi er der ikke mange lyspunkter. Kun ét af de ti signaler viser en svag positiv tendens, nemlig signalet for det amerikanske aktiemarked, hvor det toneangivende S&P 500 indeks dog fortsat ligger under det lange 200 dages glidende gennemsnit – og dermed er i en langsigtet nedtrend. Bemærk dog, at det toneangivende europæiske DAX indeks nu er skiftet til en langsigtet optrend.
Den samlede score ligger i minus 0,7 i det samlede udfaldsrum mellem minus to og plus to. Senest er flere af de markedsdrevne signaler faldet yderligere tilbage:
For det første er containerraterne fortsat under pres og i forvejen historisk lave. Selv efter afslutning på China National Holiday perioden har raterne ligget underdrejet.
For det andet udvikler CRB Industrial indeks – og metalråvarepriserne – sig fortsat meget negativt. CRB Raw Industrial indeks, som består af en kurv af råvarer til industriel forarbejdning, ser ingen tegn på opbremsning i faldet, og priskurven er senest nået på niveau med juli 2009, et halt år efter finanskrisen kulminerede.
For det tredje tyder meget på, at den kinesiske vækstopbremsning er markant alvorligere end de officielle væksttal viser. Dette underbygges blandt andet af data fra analysehuset Fathoms Momentum indikator, som bygger på udvikling i blandt andet kinesisk energiforbrug og godstransport.
Mens europæisk økonomi fortsat viser overraskende stabilitet, godt nok på vågeblus, har USA’s økonomi på det seneste vist betydelige svaghedstegn. Efter relativ solid BNP vækst i 2. kvartal har de store finanshuse løbende nedjusteret deres forventning til væksten i 3. kvartal, hvor konsensus nu ligger på to procent. I Atlanta FED’s indikator, GDPnow ligger det aktuelle estimat på
kun 0,9 procent efter en stribe svage økonomiske nøgletal. De seneste svaghedstegn er blevet underbygge af den meget tidligere ECRI indikator, som har taget det største dyk på en enkelt uge i flere år. ECRI, der tidligere har været lidt for hurtige med et recession call, er endnu ikke nået dertil.
Grundlæggende ser der ud til at stå økonomisk opbremsning over det meste af kloden, undtagen i Europa, hvor deflation aktuelt er største udfordring. De seneste data fra OECDs ledende indikator understøtter billedet af svaghed i økonomierne hele vejen rundt, undtagen i Europa. Det historisk meget pålidelige ledende indikator fra OECD peger i retning af en klar vækstopbremsning i Kina, USA, Brasilien, England og seneste også Rusland. Indien ser ud til at være på vej tilbage efter en svær periode, og eksempelvis Frankrig og Italien viser fortsat en betydelig styrke.
