H+H har systematisk opbygget sin markedsposition i Tyskland, senest med to opkøb i 2021. De vil slå igennem frem til 2023, hvor H+H varsler betydelig organisk vækst, skriver Morten A. Sørensen i denne strategiske analyse.
Kraftig efterspørgsel og en styrket markedsposition i Tyskland betyder, at H+H International på dette marked ikke blot kan løfte priserne for at opveje stigende omkostninger til råvarer og produktion. Virksomheden bliver nu også så stor på Europas vigtigste marked, at det i sig selv vil give et yderligere prisløft.
”Vi har allerede varslet tocifrede prisstigninger på vore markeder – faktisk de højeste prisstigninger nogensinde. Konsolideringen af det tyske marked vil i sig selv betyde, at vi der vil kunne løfte priserne på porebeton med omkring 10 % yderligere”, siger CEO Michael T. Andersen fra H+H International.
Byggematerialekoncernen leverer dermed et aktuelt lærestykke i, hvordan mellemstore virksomheder systematisk kan styrke deres pricing power ved at udbygge deres markedspositioner på udvalgte markeder.
Porebeton har hidtil været lavere prissat i Tyskland end koncernens andet store produkt kalksandsten. Nu vil H+H ”bringe priserne på niveau med hinanden, hvilket vi mener, at de som minimum bør være. Uden konsolideringen ville det være langt vanskeligere at løfte priserne”, siger Michael T. Andersen til Økonomisk Ugebrev.
Den nye stærke position i Tyskland bidrager til, at H+H opviser betydelig optimisme trods stigende energi- og råvarepriser, usikkerhed om Putin-Ruslands krig i Ukraine og generel tvivl om den økonomisk vækst i 2022.
”Vi har varslet en organisk vækst for koncernen på 10-15 % i 2022. Dertil kommer omsætningen fra to tyske opkøb, der står for 5 % af det tyske marked for porebeton. Med de to opkøb opnår vi i 2023 en markedsandel i Tyskland på godt 20 %. Vores erfaring fra Polen, hvor vi nu har 20-25 % af markedet, viser, at med den markedsandel kan vi for alvor påvirke priserne og se synergier på salgssiden”, siger Michael T. Andersen.
De tyske opkøb vil først slå fuldt igennem på omsætningen i 2023, idet de skal moderniseres i løbet af 2022.
H+H har historisk været dygtig til at få ekstra gevinster ud af opkøb, og alene siden 2014 har koncernen overtaget 24 fabrikker i Europa.
Den forventede vækst de næste år vil komme efter et 2021, hvor hele koncernens omsætning steg 13,7 % til 3020 mio. kr. EBIT-driftsresultatet før særlige poster steg til 332 fra 408 mio. kr. og ventes i 2022 at ende på 420-500 mio. kr.
Efter de seneste opkøb står H+H nu stærkt i Tyskland, Polen og Skandinavien, og meget stærkt i Storbritannien med en markedsandel på over 40 % for porebeton. Netop i en tid med stærk efterspørgsel og høj inflation er kritisk masse vigtig.
H+H vil efter de mange opkøb de seneste år nu især satse på at opgradere og integrere sin organisation. Men der kan komme flere opkøb i nye lande: ”Hvis H+H med et eller to opkøb kan få betydelige markedsandele, vil det være interessant for os”, siger Michael T. Andersen.
Michael T. Andersen ventes i løbet af det kommende år at blive afløst af en ny topchef, tyskeren Jörg Brinkmann, som har en fortid hos blandt andet den store privatejede tyske konkurrent Xella, der i 2012 forsøgte at overtage H+H.
Morten A. Sørensen
Aktie kurs: 165,00
Kursmål (6 mdr.): 148,00
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
