I Økonomisk Ugebrevs Portefølje har vi nu investeret 90 pct. af kapitalen efter nogle ekstra indkøb i forrige uge. Vi købte ind i A.P. Møller Mærsk, SimCorp og Coloplast. Særlig Mærsk har givet et betydeligt kurstab, men nogle gange må man også erkende, at guld kan blive for billigt.
Lige nu vil mange helst ikke købe flere aktier, fordi stemningen er meget negativ. Men som det fremgår af vores analyse, forventer vi, at den store vending ligger indenfor rækkevidde på aktiemarkedet.
Mange store investorer har ventet på den situation, vi står midt i nu. Altså noget der ligner den endelige kapitulation, eller i hvert fald optakten til den endelige kapitulation. Vi mener, at det er misforstået, at verden skulle være ved at bryde sammen i en kæmpe recession. De underliggende drivkræfter trækker i en helt anden retning.
I Porteføljen har vi derfor valgt at være 90 pct. investeret med hovedvægten i stærke farma, medtech og bioteknavne, blandt andet Novo Nordisk, Genmab, Coloplast, Ambu, ALK og ChemoMetec. De vil køre lige gennem en økonomisk krise uden de store skrammer. Og når renterne begynder at falde igen, vil disse aktier stå forrest for kursstigninger. Det samme gælder tech papirerne, Til gengæld vil vi den kommende tid nøje overvåge vores lidt mere risky papirer i Mærsk, DSV og NTG, som har fået store bank på det seneste.
Afkastet i porteføljen ligger ca. et procentpoint efter benchmark, og det synes vi grundlæggende er ok, men selvfølgelig ikke godt nok. Vi synes, at vi har en god balanceret risiko med god eksponering mod at få andel i den kommende optur på aktiemarkederne, som vi altså vurderer er indenfor rækkevidde.
Morten W. Langer
