Spændet mellem renten på amerikanske statsobligationer med tre måneders løbetid og den tiårige statsrente i USA er onsdag faldet ned i negativt territorium.
Rentekurven, som er den amerikanske centralbank Federal Reserves, Feds, foretrukne mål for spændet mellem de korte og de lange renter, er dykket til minus 2 basispunker fra et tilsvarende plus tirsdag.
– Dette er en enorm vigtig indikator for Federal Reserve. Jeg hader at bruge ordet “pivot”, men jeg tror, at Federal Reserve vil bevæge sig væk fra dens overdrevne stramninger, kommenterer Tom di Galoma, direktør i Global Seaport Holdings, over for Reuters.
En negativ rentekurve signalerer, at markedet kræver højere renter på kort sigt end på lang sigt, fordi investorerne ser højere inflation på baggrund af større økonomisk aktivitet i det nære tidsperspektiv end i det fjerne. Det indikerer derfor en potentiel fremtidig sammentrækning af økonomien. Altså, recession.
– Vi er helt sikkert i et territorium for Federal Reserves barometer for rentekurven, som vil øge bekymringen, siger Gregory Faranello, chef for rentehandel hos Amerivet Securities, til Bloomberg News.
– Federal Reserve vil helt sikkert holde øje med dette, og der er en fornemmelse i obligationsmarkedet, at banken snart vil dreje ned for hastigheden i renteforhøjelserne og tage et skridt tilbage.
Handelen med rentefutures indikerer da også, at investorerne nu ser en terminalrente, en top i centralbankens toneangivende rente, til maj næste år i 4,85 pct., mens terminalrenten i sidste uge på et tidspunkt var set over 5,00 pct.
Investorerne regner dog stadig med, at Federasl Reserve til november for fjerde rentemøde i træk vil hæve renten med 0,75 pct.point, men derefter hælder markedet mere til en forhøjelse på 50 basispoint end til 75 basispoint på mødet til december.
I sidste uge var der da også flere medlemmer af centralbankens chefgruppe, som begyndte at tale om at flytte renten i mindre bevægelser og overveje en pause i stramningerne til næste år.
Det er første gang siden pandemiens start, at rentespændet mellem de to statsobligationer er i minus. I mellemtiden har den midt i maj i år været over 225 basispoint, mens en anden meget fulgt rentekurve, spændet mellem den toårige og den tiårige statsrente i USA, har været i minus siden juli.
I 2022 har Federal Reserve indtil nu hævet sin rente fem gange med samlet 3,00 pct.point til intervallet 3,00-3,25 pct. Desuden signalerede bankens ledelse i september, at den vil hæve renten yderligere med 1,25 pct.point inden nytår.
.\\˙ MarketWire
