Situationen for de danske aktier ser stadig ud til at udvikle sig bedre end de globale, men nogle selskaber kan komme i gældsbekneb som følge af de “massive” rentestigninger, der er kommet inden for det seneste år.
Her er særligt GN fremhævet som et selskab “fanget i renteklemme.”
Det vurderer Jacob Pedersen, aktieanalysechef i Sydbank, i den seneste udgave af Aktiestrategi fra banken.
– Med en håndterbar gældssituation, et generelt robust indtjeningsfundament, tilpasningsdygtige forretningsmodeller og stærke positioner i spændende markeder ser vi stadig de danske aktier levere bedre afkast end globale aktier over det kommende år, skriver Jacob Pedersen.
GN er dog et eksempel på et selskab, der kan komme til at lide under refinansiering af sin gæld i 2024.
– Den forventede nye rente er – på grund af rentestigninger og långivernes forandrede risikovillighed – tocifret, og refinansieringen vil således påføre GN Store Nord øgede renteomkostninger på cirka 700 mio. kr. årligt, skriver Jacob Pedersen.
Opkøbet af Steelseries har øget GN Store Nords nettogæld med cirka 10 mia. kr. fra 2021 til 2022. Aktuelt har 7 mia. kr. af gælden en rente på under 1 pct ifølge analysechefen.
Han fremhæver også SAS som et eksempel på et selskab, der står med et “reelt” gældsproblem.
Sydbanks analyse af de danske virksomheder viser dog, at gælden er under kontrol hos langt de fleste selskaber. Mindre selskaber kan dog få problemer som følge af rentestigninger, og der kan være grund til bekymring for gældsbetyngede selskaber ifølge Jacob Pedersen.
– Forskellen fra de mindre selskaber, der ofte er finansieret med korte kreditter til de største selskaber, hvoraf mange er finansieret med længere løbende obligationer, kan blive betydelig, skriver han og fortsætter:
– Derfor står de mindre selskaber til først at mærke effekten af stigende gældsrenter. Det maner til forsigtighed – og til at holde et vågent øje med gælden, når man som investor kigger i Smallcap-universet.
.\\˙ MarketWire
