Mellemstore banker i fremgang på obligationshandel

Rating af Obligationsmæglere 2017: Jyske Bank vinder for tredje år i træk Økonomisk Ugebrevs Børsmæglerrating på obligationssiden.

Samtidig tager Sydbank et stort hop opad til tredjepladsen – foran de traditionelle sværvægtere SEB, Nykredit Bank og Nordea. Spar Nord står også bedre i markedet, end banken tidligere har gjort.

Det var en lille sensation da Jyske Bank i 2015 hoppede direkte fra en sjetteplads til topplaceringen i Økonomisk Ugebrevs Børsmæglerrating. Men det har vist sig ikke at være noget enkeltstående lucky punch. I år vinder banken ratingen for tredje gang i træk.

Ser man ned på de efterfølgende placeringer, vidner de om, at også de andre regionalbanker har set muligheder i et marked, hvor reguleringen har gjort det vanskeligt for de store banker at sætte sig så tungt på det hele, som de tidligere gjorde.

Med en karakterfremgang på et halvt point, på skalaen fra 1 til 5, klemmer Sydbank sig så-ledes ind på en tredjeplads i ratingen – lige efter Danske Bank, men med en betydelig margin ned til SEB, Nykredit Bank og Nordea på de efterfølgende pladser.

En anden regionalbank, Spar Nord, ligger som vanligt bagerst i feltet, og bedømmelsen af banken er endda faldet lidt. Men et højere antal bedømmelser af bankens specifikke ydelser, på trods af at det samlede antal respondenter i undersøgelsen er faldet, viser, at kendskabet til banken er stigende. ”Som undersøgelsen også afspejler, har vi fået flere nye og store kunder i slutningen af 2016, og vi tror på, at kendskabet til og anvendelsen af os blandt de store obligationsinvestorer vil fortsætte med at vokse i 2017,” skriver Jan Gerhardt, direktør i Handels- og Udlandsområdet i Spar Nord, i en kommentar.

Hos ratingens vinder, Jyske Bank, giver det mening, at regionalbankerne vinder frem i børsmæglerratingen. ”Jeg tror, at kunderne tidligere har været vant til, at der ikke var nogen grænser for, hvor store handler de store banker kunne håndtere. Men i takt med, at reguleringen har strammet kravene til kapital, har man set, at de store bankers balancer er blevet slanket relativt mere, end de mellemstore bankers er. I den situation har de mellemstore banker haft nemmere ved at leve op til forventningerne. Vi har gjort meget ud af at kommunikere, hvilke størrelser handler vi kan håndtere. Og vi har heller ikke ændret på disse størrelser i mange år – i givet fald har det været i opadgående retning,” siger Morten Byrdal, head of trading i Jyske Bank.

Mere konkurrence
”Det er stadig interessant for de store banker at være med. Men konkurrencen i branchen er taget til. Der er ingen tvivl om, at vi som mellemstor bank har været vant til, at vi skal kæmpe mere for det. Afkastet på obligationer er blevet udfordrende, og det er mæglernes priser dermed også. Så er det afgørende, at man formår at kombinere handlerne og f.eks. leverer tre portioner tre forskellige steder, i stedet for blot at levere et sted og så gå lidt på kompromis med prisen,” tilføjer Morten Byrdal.

Jyske Banks kernekompetence er, set i kundernes optik netop, at stille skarpe priser på realkreditobligationer. Det er samtidig den parameter, som kunderne finder allermest vigtig. Men det fremgår også, at det er i kraft af kundernes forståelse af, hvad banken tilbyder, at den opnår sin høje rating: Den kommer på trods af, banken tværtimod får meget dårlige karakterer på både analyse af og priser på handel med statsobligationer.

læs hele udgivelsen her

Sten Thorup Kristensen