De midlertidige kursstigninger er nu overstået

Aktiemarkedets kursstigninger i anden halvdel af november var en midlertidig korrektion på et forudgående fald, som havde været lidt for voldsomt. Nu forventer vi, at aktiemarkedet vender tilbage til mønsteret med kursfald.

Midt i november standsede Copenhagen Benchmark (CB) et fald på 9,7%, og i anden halvdel af november steg kurserne 2,7% med top i 1197 den 29. november. Dermed ser det ud til at CB følger det traditionelle mønster under en nedtrend, hvor et stort kursfald efterfølges af en mindre kursstigning. Der er naturligvis stadig mulighed for at kurserne fortsætter opad, men indtil det eventuelt bliver en realitet, bør man forholde sig til det mest sandsynlige. Og det er fortsatte kursfald.

På nederste figur i højre spalte ser vi, at aktiemarkedet styrkeindeks RSI14 fortsat ligger under den neutrale 50-linje. Den nævnte stigning kan altså indtil videre ikke fortolkes som styrke på aktiemarkedet, men blot som en korrektion efter et fald, som på kort sigt måske var gået lidt for hurtigt. At der stadig er tale om et pessimistisk marked ses af, at CB i de øvrige figurer ligger under både 20, 60 og 250 dages glidende gennemsnit. Der er altså ikke noget at råbe hurra for.

I ØU Formue nr. 40/2016 den 19. november skrev vi, at man kunne se frem til midlertidige kursstigninger de næste 1-2 uger, hvorefter vi forventede at aktiemarkedet ville vende tilbage til sin overordnede negative retning.

Nu er den positive del af den forudsigelse opfyldt, og der er desværre ikke noget som tyder på, at vi undgår den negative del. Derfor bør man nu overveje, om ikke det er tid til at reducere i porteføljen, så de mest konjunkturfølsomme aktier trækkes ud.

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp

Hvad er Copenhagen Benchmark?
Copenhagen Benchmark (forkortet CB) hedder officielt OMXCBCAPGI og består af de 40-50 største aktier noteret på Nasdaq OMX Nordic (”Københavns Fondsbørs”). Indekset illustrerer udviklingen på det danske marked, som pga. det danske markeds defensive karakter kan afvige fra udviklingen på de internationale markeder på kort sigt. Tidshorisonten for analysen er 3-4 uger.