Novo, APM samt to banker køber flest aktier tilbage

Februar og marts er månederne for generalforsamlinger, og dermed også for aktionærernes godkendelse af selskabets tilbagekøb af egne aktier. Eftaersom tilbagekøbsprogrammerne af samme årsag starter efter dette skæringstidspunkt, startede der elleve nye aktietilbagekøbsprogrammer i februar og syv i marts.

Det største igangværende aktietilbagekøbsprogram er Danske Banks, som lyder på 4500 mio. kr. Det er et af de programmer, som startede i februar, og det løber frem til den 29. januar 2027.

I praksis kan man dog godt udnævne Novo Nordisks aktietilbagekøbsprogram til det største, selvom det ”kun” lyder på 3800 mio. kr. Det skyldes, at Novo Nordisk bryder sit aktiekøbsprogram op i mindre dele, og den igangværende del afvikles i løbet af tre måneder.

Tilsvarende gælder for Nordea, som tilbagekøber egne aktier for 3730 mio. kr. på et halvt år, og A.P. Møller-Mærsk, som køber for 3150 mio. kr. på et halvt år.

Det mindste aktietilbagekøbsprogram står Flügger for med tilbagekøb af egne aktier for 5 mio. kr. fra den 25. marts og et år frem.

Bruno Japp

Sådan læses tabellen: Tilbagekøb af egne aktier er en måde at sende en del af selskabets overskud tilbage til aktionærerne. Altså en form for indirekte udbytte. Bestyrelsen bemyndiges traditionelt på generalforsamlingen til at iværksætte tilbagekøb af egne aktier på op til 10 pct. af aktiekapitalen.

Teoretisk set har aktietilbagekøb ikke nogen praktisk betydning for aktionærernes samlede afkast af deres investering, da der blot flyttes kapital mellem to kasser, som aktionærerene begge ejer. Nemlig selskabet og aktionærens bankkonto. Men i praksis kan virkeligheden være anderledes. Specielt når der er tale om store tilbagekøb af egne aktier kan det påvirke aktiekursen positivt, da det sender et positivt signal til aktiemarkedet. Budskabet om, at et selskab producerer så meget fri kapital, at det kan undvære en væsentlig del heraf medvirker til at gøre selskabet – og dermed aktien – attraktiv for investorerne. Konsekvensen vil ofte være, at kursen ikke falder så meget, som den teoretisk set burde gøre.

I ovenstående tabel er linjene sorteret efter hvor stor en procentdel af den daglige omsætning i aktien selskabet selv står for, hvis den finansielle ramme for det aktuelle aktietilbagekøbsprogram skal udfyldes indenfor programmets tidsfrist. Det fortæller hvilken del af efterspørgslen efter aktien, som er kunstigt skabt, og som derfor forsvinder, når aktietilbagekøbsprogrammet udløber.