Vestas’ regnskab for første kvartal ser ved første øjekast “ekstremt prangende ud”. Men man skal ikke lade sig narre, da flere elementer spiller ind.
Det siger Jacob Pedersen, der er aktieanalysechef i Sydbank.
– Når man så bladrer ned over det, så ser jeg i hvert fald, at de der 147 mio. euro fra salg af converter-fabrikken er med i kvartalet – og det havde jeg ikke regnet ind i det her kvartal, siger han til MarketWire og fortsætter:
– Og når vi så korrigerer for det, så bliver regnskabet lidt mindre prangende. Men ikke desto mindre er indtjeningen bedre end forventet.
BRASILIEN KAN PRESSE PRISER
Vestas fik i marts en ordre fra Brasilien på 1310 megawatt. Samlet fik vindmølleselskabet landmølleordrer med en samlet kapacitet på 3303 megawatt. Og det er sket til lavere priser end ventet.
– Noget af det, der springer allermest i øjnene, er ordreindgangen. Vestas lander en lille smule lavere, end hvad jeg havde ventet målt på megawatt – men målt i euro er ordreindgangen 600 mio. lavere, end hvad jeg havde regnet med og næsten 1 mia. lavere end consensus, siger Jacob Pedersen.
Den gennemsnitlige ordrepris var på 0,89 mio. euro per megawatt. Analytikerne havde estimeret snitpris på 1,07 mio. euro.
– Det, tror jeg, stort set kan forklares med den ene brasilianske ordre. Men det er svært udefra at gennemskue, hvad prisen er på de enkelte markeder. Jeg havde allerede luftet, at den her store ordre ville trække ned, siger Jacob Pedersen.
Sydbanks aktieanalysechef er dog “vældig” tilfreds med, at bruttomarginalen er højere end ventet.
– Man kan sige, at Vestas har spist af en del af ordrebeholdningen med lavere priser, end det jeg regnede med. Forude ligger der så en del af ordrebeholdningen med højere priser, forklarer han.
– At bruttomarginalen er bedre kommer sig blandt andet af en højere omsætning – men også af, at tingene begynder at blive lidt lettere for Vestas. Nogle af problemerne med forsyningskæden må også begynde at aftage, siger Jacob Pedersen.
Serviceaktiviteterne buldrer derudaf i første kvartal. Alligevel fastholder Vestas forventningerne til divisionen for hele året.
– Vestas holder fast i, at man for 2023 regner med en vækst i serviceomsætningen på minimum 5 pct. Det ligner jo næsten en uhyrlig lav barrierer at skulle over, når man er vokset med næsten 30 pct. i første kvartal, siger aktieanalysechefen.
Aktien i Vestas stiger i de første handler onsdag morgen – men det behøver ikke blive slutresultatet, når handelsdagen er omme.
– Jeg tror, at nogle investorer blot er glade for, at regnskabet ser godt ud – mens andre kan være nervøse for ordreindgangen og -prisen, siger Jacob Pedersen.
.\\˙ MarketWire
