Mørke skyer samler sig over aktiemarkedet

Vi er stadig midt på sommeren, men for aktiemarkedets vedkommende begynder det så småt at ligne efterår.

Markedet ser ud til at være ude af stand til at genvinde styrken efter generelle kursfald.

Den vigtigste figur i denne uge finder vi nederst i højre spalte. Her ser vi en oversigt over, hvordan styrken i Copenhagen Benchmark (CB) har udviklet sig det seneste år. Figuren viser tydeligt, at styrken i markedet hele 2017 stort set har svinget indenfor intervallet 50-80.

Der har været op- og nedture, men nedturerne er altid kommet i forlængelse af markante kursstigninger, og de standsede omkring den neutrale 50-linje. Hvorefter det gik opad igen.

Sådan var det frem til slutningen af juni, hvor markedets styrke for første gang i år faldt ned under 50 på skalaen mellem 0 og 100. Den efterfølgende stigning bragte kun styrken op på 61, før det igen gik nedad. Ikke op over 70 som i begyndelsen af juni. Og slet ikke op i nærheden af 80, som vi oplevede i begyndelsen af januar og igen i maj. Netop toppen i maj er interessant, da alle markante toppe i figuren lige siden har ligget lavere end de forrige toppe. Det signalerer en aftagende styrke i markedet, som indtil videre kamoufleres af, at bundniveauet stadig holder sig omkring 50. Det kan imidlertid meget vel vise sig at være kunstigt åndedræt, hvor investorer køber op ved kursfald i håbet om, at alt går som det plejer, og kurserne stiger igen lige om lidt. Men som det ses af de to øverste figurer har stigningen i CB reelt ikke været tilstede siden midten af juni.

På trods af en stigning i CB på 17% i år, befinder vi os ikke længere i et stigende aktiemarked, og når det begynder at gå op for flere og flere, vil det lægge et stigende pres på kurserne.

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp

Hvad er Copenhagen Benchmark?
Copenhagen Benchmark (forkortet CB) hedder officielt OMXCBCAPGI og består af de 40-50 største aktier noteret på Nasdaq OMX Nordic (”Københavns Fondsbørs”). Indekset illustrerer udviklingen på det danske marked, som pga. det danske markeds defensive karakter kan afvige fra udviklingen på de internationale markeder på kort sigt. Tidshorisonten for analysen er 3-4 uger.