Efter den seneste opdatering af Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den Globale Økonomi i juni, er der sket en klar bedring af det globale erhvervsklima.
Både i USA og Kina er der klar fremgang at spore, og i USA er der for alvor positivt momentum.
PMI erhvervstilliden for Kina er kun lige tippet over neutrale 50, hvorved den nye optimisme fortsat er skrø-belig. I Markits/JP Morgans måling af den globale erhvervstillid hedder det, at ”the manufacturing sector outperformed its service counterpart for the first time since early-2014. Growth of manufacturing production accelerated to an eightmonth high, underpinned by a similar pick-up in new order intakes and a slight increase in new export business.” Særligt opmuntrende er den mere positive erhvervstillid i Kina. Herom skriver Markit: ”July survey data signalled a renewed upturn in operating conditions faced by Chinese manufacturers, with output, new orders and buying activity all returning to growth. However, employment continued to decline and at a solid pace, which in turn contributed to the quickest rise in outstanding business since March 2011. Meanwhile, increased prices for raw materials led to a marked rise (…).”
Der må dog fortsat stilles et stort spørgsmål ved, hvor stærk det nye vækstmomentum er i Kina. Eksempelvis viser Fathom Consultings CMI indikator for Kina, som er baseret på udviklingen i godstransport, elforbrug og finansiering, kun en meget svag positiv vending. Fathom vurderer i en opdatering af sin China Momentum Indicator, at årsvæksten på det seneste er øget med 2,3 procent til 2,5 procent, hvilket fortsat er milevidt under de officielle BNP-data. Fathom skriver, at ”our measure of economic activity in China, our China Momentum Indicator (CMI), stood at 2.5% in the twelve months to June, 0.1 percentage points higher than May’s reading. The CMI indicators most closely related to China’s tried-and-tested growth model, electricity production and railway freight, are the reason behind the pick-up in our CMI. This is consistent with our view that China’s policymakers have thrown in the towel on rebalancing and are doubling down on investment in a bid to a kick-start growth. The latest set of trade figures from China, published on Monday, provide further evidence that consumer demand remains a weak spot (…).”
Til gengæld er der mindre tvivl om, hvorvidt USA’s økonomi efter et svagt 2. kvartal er på vej ind i en vækstfase. De fleste indikatorer peger opad, mens de bagudrettede faktiske data for ordreindgang af forbrugsgoder og kapitalgoder viser fortsatte svaghedstegn. Atlanta FED’s kortsigtede BNP-indikatorviser nu en vækst på 3,7 procent i 3. kvartal 2016.
Europæisk økonomi synes fortsat at være en joker, idet store dele af Europa viser svaghedstegn, med undtagelse af Tyskland, og hvor effekten af Brexit endnu er usikker.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
