Er efterårskursfald lige om hjørnet?

En kursstigning på 10 % den seneste måned kan ikke fortolkes som en ny start for aktiemarkedet med stigende optimisme. Det var snarere en reaktion på det forudgående kursfald på 11 %.

Copenhagen Benchmark (CB) toppede den 29. juli 1260 efter en stigning på 10,4 % i løbet af én må-ned. Det var en imponerende stigning, som man kunne være tilbøjelig til at fortolke som om markedet nu for alvor har fundet melodien igen.

Men hvis man ser nærmere efter, er der flere forhold som advarer mod at være for optimistisk. Første signal finder vi i nederste figur i højre spalte. Her ser vi at stigningen ikke formåede at bringe RSI14 (aktiemarkedets styrketal i intervallet 0-100) op forbi 60. Det er en vigtig grænse, da en overordnet nedtrend oftest vil resultere i en RSI14-værdi, som svinger i intervallet 20-60.

På trods af den markante kursstigning er der derfor indtil videre ikke tale om en tilsvarende markant styrke i markedet. Kursstigningen ligner mere en reaktion på det forudgående kursfald på 11 % i løbet af juni. Der er altså i praksis tale om en sidelæns bevægelse i aktiemarkedet, og ikke om en ny optimisme.

Det bekræftes af øverste figur i højre spalte, hvor vi ser at CB nu er nået op til samme niveau som i december 2015, hvor CB ramte 1255 før et kraftigt fald. Endvidere mangler CB fortsat 2-3 % for at nå op til samme top, som vi oplevede i slutningen af maj.

På denne baggrund er det vanskeligt at fortolke den kraftige kursstigning i juli som en ny start for aktiemarkedet. Tværtimod risikerer vi at CB’s møde med modstanden ved 1255 kombineret med RSI14’s møde med modstanden ved 60 kan vise sig at være afslutningen på en stærk periode.

læs hele udgivelsen her 

Bruno Japp

Hvad er Copenhagen Benchmark?
Copenhagen Benchmark (forkortet CB) hedder officielt OMXCBCAPGI og består af de 40-50 største aktier noteret på Nasdaq OMX Nordic (”Københavns Fondsbørs”). Indekset illustrerer udviklingen på det danske marked, som pga. det danske markeds defensive karakter kan afvige fra udviklingen på de internationale markeder på kort sigt. Tidshorisonten for analysen er 3-4 uger.