Afkast: Maj Invest fastholder førstepladsen

Maj Invest befæster i år førstepladsen i Økonomisk Ugebrevs årlige rating af de ti største kapitalforvaltere. Efter at have skubbet Nykredit af tronen sidste år fastholder Maj Invest i år sin position. PFA Invest spiser sig ind på førertrøjen. Ingen af de største nordiske kapitalforvaltere med i front.

I Økonomisk Ugebrevs årlige tema om de store danske kapitalforvaltere rater vi deres performance, baseret på afkastet i de bagvedliggende investeringsforeninger. Kapitalforvalternes bedste investeringsvalg må nødvendigvis afspejle sig i afkastet hos deres store kunder og altså også hos ”deres” investeringsforeninger med nogenlunde samme afkastpræstationer. Vi måler først og fremmest på kategorien ”globale aktier”, som er den disciplin, hvor forvalteren virkelig har mulighed for at vise indsigt i markedet og bedre performance end konkurrenterne. Igen i år toppes ranglisten af Maj Invest Value Aktier med et gennemsnitligt afkast over de seneste tre år på 11,37 procent. Igen i år kommer PFA Invest Globale Aktier ind på anden pladsen – med et afkast på 11,12 procent. På tredjepladsen kommer i år Nykredit Invest med et afkast på 10,91 procent, og sidste års treer, Carnegie Worldwide, dumper ned på en femteplads.

I Morningstar-kategorien ”Globale Aktier Large Cap Blend” med 568 danske og europæiske fonde ligger faktisk en danskbaseret fond på en flot førsteplads. Det er investeringsforeningen BLS Globale Aktier med et treårigt afkast på 14,6 procent. Maj Invest kommer ind som nummer 40 over en treårig periode.

I den anden kategori for globale aktier, nemlig ”Large Cap Growth” er topscoren Morgan Stanley Global Opportunity Fund Z med et afkast over tre år på hele 22,1 procent. Bedste danskbaserede forening er LI (Lægernes Invest) med et treårs afkast på godt 12,8, og 10,9 procent over tre år, med en placering som nummer 65 ud af 197 danske og europæiske fonde. Heller ikke her placerer de danske kapitalforvaltere sig som særlig gunstige i det samlede europæiske topfelt.

Bemærkelsesværdigt er det, at ingen af de store nordiske kapitalforvaltere er med i front på globale fonde, selvom de håndterer hundredvis af milliarder for eksterne kunder med den type mandater. Bedre er det dog for fonde med danske aktier, hvor Danske Bank, Nordea og Handelsbanken er med i førerfeltet. Allerbedst til danske aktier er Nykredit, som under kyndig ledelse af den erfarne Hans Kjær over tre år har lagt solid afstand til de fleste andre kapitalforvaltere. Eksempelvis hele fem procent bedre pr. år i forhold til Maj Invest – og med endnu større afstand til SEB, Jyske Invest og Carnegie.

AFKAST VIGTIGE FOR LANGSIGTET ”SALG”

Afkastene for de forskellige kapitalforvaltere er interessante, fordi de i høj grad bliver målt på langsigtede afkast, når de professionelle investorer holder beauty contest ved valg af forvalter til at varetage deres mandater. I disse udbud indgår også mange andre parametre end historisk afkast. Blandt andet investeringsteamet og investeringsprocessen. I sidste ende skulle et stærkt set up også gerne give anledning til stabile høje afkast, der vedvarende outperformer markedet. Sker det ikke, kan forvalterne hurtigt miste deres mandater igen – og dermed forretning.

MWL