Sektortrends: Store afkastforskelle mellem sektorer

Sektorrotationen på det styrende amerikanske aktiemarked har de seneste uger været helt klar: Det har næsten udelukkende været de tech-relaterede sektorer, der har styret fremgangen.

Alene fredag steg det ledende amerikanske halvlederindeks (sox.x) godt 4 pct. efter en samlet stigning på mere end 10 pct. de seneste uger efter Nvidias chokerende gode regnskab.

Så det har været en særlig historie for tech-aktierne, og euforien omkring denne sektor har smittet af på investorernes samlede risikotagning. Men de fleste sektorer har ikke fået så meget ud af festen.

Generelt har Healthcare og stabile forbrugsaktier (som Carlsberg og Unibrew) ligget underdrejet. Bankerne har fået et nøk mere opad, og fredagens inflationsdata for Eurozonen skuffede og peger nu opad.

Der var forventet core inflation år/år på 2,9 pct., og den landede på 3,1 pct. Det peger i retning af længere høje korte renter end tidligere forventet, og det er rigtig godt for bankaktierne.

Aktuelt ser vi fortsat svaghed i clean energy på grund af stigende renter og optræk til en økonomisk afmatning i Europa. Crude oil (tank) ser ud til at kunne præstere fortsatte stigninger i kølvandet på stigende oliepriser, mens containershipping sandsynligvis fortsat vil være præget af en svag kinesisk økonomi.

Vi bemærker, at Mærsk-aktien i starten af januar nåede op i 14.000, og aktien er siden dykket til 9.500, eller med over 30 pct. Vi har flere gange tidligere advaret om, at der kunne være tale om en kortsigtet boble.

Morten W. Langer