Aktierally eller kursfald på 10-15 %?

Copenhagen Benchmark (CB) ligger netop nu på et meget vigtigt punkt, som kan være afgørende for om foråret giver investorerne et profitabelt aktierally, eller om vi tværtimod er på vej ud over kanten til en virkelighed med kraftige kursfald.

Situationen ses tydeligt af nederste figur i højre spalte, som viser styrken i aktiemarkedet på en skala mellem 0 og 100. Skalaen kaldes for RSI14-skalaen, og her vil et styrketal under den neutrale 50-værdi naturligt nok være negativ, mens en værdi over 50 vil være positiv. Men der sker ikke noget magisk i markedet, når RSI14-værdien passerer 50. 51 er altså ikke en succes, og 49 er ingen katastrofe. I stedet skal man se lidt mere overordnet på RSI14-grafens udvikling, og traditionelt betragter man en bevægelse i intervallet 40-80 som en ”optrend”. Altså et stigende marked med plads til en vis margin under den neutrale midterlinje.

Tilsvarende betragtes en bevægelse i intervallet 20-60 som en ”nedtrend”. Altså et faldende marked. Figuren viser at RSI14 siden den 7. december 2015 har svinget indenfor rammerne af nedtrendintervallet 20-60. På trods af udsvingene fra dag til dag har det danske aktiemarked altså været præget af en overordnet negativ tendens de seneste fire måneder.

Men måske er det ved at vende. Gennem hele marts har RSI14 ligget lige i underkanten af 60, og forsøgt at bryde den negative trend. Det er ikke lykkedes endnu, men hvis det sker, vil det være et signal om at investorernes tro på fremtiden svinger over i det mere optimistiske. Og det vil løfte aktiekurserne.

Men hvis der ikke er styrke til at bryde den månedlange negative trend, er næste naturlige skridt et fald i CB ned mod niveauet fra starten af februar. Og så kan vi stå foran et generelt kursfald på 10-15 %.

se grafer her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp