Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Matas følger planen – følger aktiekursen snart med?

Steen Albrechtsen

tirsdag 19. august 2025 kl. 11:40

Gregers Wedell-Wedellsborg – CEO hos Matas
Gregers Wedell-Wedellsborg – CEO hos Matas

Få fri adgang til alle lukkede artikler på ugebrev.dk i 3 uger:

Tilmeld dig tre udgaver gratis af aktieanalysepublikationen ØU Formue, inden kampagnen udløber 31/8

Investorerne belønnede Matas-aktien med en flot stigning ovenpå regnskabet for 1. kvartal. Spørgsmålet er, om investorerne snart er klar til fuldt ud at belønne Matas’ nordiske transformation og sende aktien op over de tidligere rekordniveauer? For aktien synes ikke dyr de kommende år.

1. kvartal har ikke ændret på de underliggende forudsætninger for Matas’ forventninger til regnskabsåret. Den oplagte konklusion er, at man fortsat dygtigt manøvrerer i den usikre verden og formår at tilpasse sortiment og priser til forbrugeren. Vækststrategiens mange tiltag virker indtil videre også uafhængig af den økonomiske udvikling.

Det er også værd at bemærke en kommentar om, at Matas har godt fat i de unge forbrugere, og nu har krydset 6 mio. medlemmer i Club Matas. Imponerende og et godt fundament for den nordiske forretning.

Matas er ved at være i mål med den store KICKS-integration, og meget sigende blev termen ”nordic” brugt hele 18 gange på telefonkonferencen.

Som en vigtig del af fremtidens fundament er Matas’ nye danske logistikcenter også i fuld drift. Udover at markere nye tider for forretningen, markerer det for investorerne også afslutningen på et par investeringstunge år med pres på cash flow og gearing.

Det betyder, at cash flowet bliver markant forbedret, og mon ikke det udløser flere aktietilbagekøb og højere udbytte i de kommende år.

Undtagelsen er naturligvis, hvis man føler sig klar til ekspansion og nye eventyr udenfor Norden. Vi tror ikke, at en stor transaktion ligger lige om hjørnet, men der må være appetit på yderligere opkøbsbaseret vækst, givet den hidtidige succes med KICKS.

Matas leverede en organisk vækst på 4,7 pct. i kvartalet, som er det første kvartal i regnskabsåret, men ikke det vigtigste. Væksten ligger indenfor årets forventningsinterval på 3-7 pct.

Mest bemærkelsesværdig er nok onlinevæksten på hele 17 pct., som er fordelt med 22,4 pct. i KICKS og 14,7 pct. i Matas. Den flotte vækst tager vi som et klart tegn på, at onlinestrategien virker.

I de kommende to regnskabsår er der forventning om et løft i EBITDA-marginen til 15,4 pct. og 15,7 pct. Som følge af en forventet omsætningsvækst på ca. 6 pct. i hvert af årene giver det yderligere skalafordele og en løftet EBIT-margin til 8,3 pct. og 8,8 pct.

På bundlinjen ender det som en solid vækst med små 100 mio. kr. hvert år, således at 2027/28 forventeligt kan se en bundlinje på ca. 600 mio. kr.

Matas-aktien handler ved dagens kurs til en Price/ Earnings for indeværende regnskabsår på 13,2. Ved en uændret aktiekurs falder P/E til 10 næste år og yderligere til 8,8 året efter.

Givet den solide udvikling og flotte modtagelse af regnskabet er vi klar til at løfte kursmålet til 165 svarende til all-time high. På sigt kigger vi stadig højere, men anerkender også, at urolige tider – uanset Matas’ forretnings modstandsdygtighed – vil få en effekt på aktien også.

Konklusion

Aktuel kurs 145,60
Kortsigtet anbefaling (< 3 mdr.) Køb

Langsigtet kursmål (12 mdr.) 165,00

Steen Albrechtsen

Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.

Matas - aktuelle signaler

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Relaterede nyheder

Jobannoncer

Økonomi- og administrationschef til Søfartsstyrelsens Administrationssekretariat
Region Sjælland
Rigspolitiet søger en administrationschef til Bornholms Politi
Bornholms Regionskommune
Dansk Erhverv søger skattepolitisk fagchef
Regiopn Hovedstaden
Strategisk Finans Partner i Forca
Region Hovedstaden
Financial Controller
Region Nordjylland
Udløber snart
Contract manager til Finans Danmark
Region Hovedstaden
Er du vores nye regnskabscontroller i Team Regnskab Erhvervsstyrelsen?
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank