De største fondsmæglerselskaber øgede sidste år bruttoindtægterne fra 2,7 mia. kr. forrige år til 3,1 mia. kr. sidste år. Fremgangen for sektoren blev dog især skabt af nogle få specialiserede fondsmæglere med særlige historier. BI Asset Management, Nielsen Capital, Garda Capital og Formue- og Investeringspleje stod for en stor andel af fremgangen. Chefredaktør Morten W. Langer søger forklaringer på de enkeltstående succeshistorier.
Nielsen Capital, der har Ole Nielsen som den afgørende drivkraft, mere end tredoblede bruttoresultatet sidste år, til 78 mio. kr. I regnskabet oplyses om fondsmægleren, at ”… rådgivningen sker med udgangspunkt i Value Investing tankegangen og varetages af selskabets stifter og direktør, Ole Nielsen.”
Videre forklares det om fremgangen, at ”… til trods for geopolitiske forhold steg aktiemarkederne markant i 2024. Selskabets mandater har en meget kraftig koncentration af investeringer, hvorfor udviklingen i disse ikke altid afspejler udviklingen i de underliggende aktiemarkeder. De forvaltede midler var positivt påvirkede af stigende aktiekurser i porteføljerne, hvilket afspejles af udviklingen i de forvaltede midler, som steg fra 4,69 mia. kr. til 5,55 mia. kr.”
Videre hedder det, at ”… afkastet i de forvaltede midler har været i en sådan størrelsesorden, at samtlige tidligere års underskud er blevet indhentet, samtidig med at en merperformance er opnået. Den positive udvikling vedrører især andet halvår 2024 og afstedkommer performance fees, der er den primære årsag til resultatforbedringen i forhold til sidste år.”
På selskabets hjemmeside oplyses, at ”… vi er rådgiver for 6 mandater, herunder 1 investeringsforening og 2 kapitalforeninger. NCMF er analyse- og investeringsfunderet og har en afkastorienteret målsætning for NCMF’s kunder, hvilket betyder, at hvis ikke vi på langt sigt genererer tilfredsstillende absolut afkast og samtidig merafkast til sine kunder i forhold til de generelle aktiemarkeder, har vi ingen eksistensberettigelse.”
Efter svage afkast på investeringerne i perioden 2021 til 2023 gik det rigtigt godt sidste år med et afkast over 50 pct. mod benchmark indeks på halvdelen.
En anden højdespringer er Garda Capital, der øgede bruttoindtægter til 70 mio. kr. mod 52 mio. kr. året før. Selskabet del-ejes af Jacob Chres Jørgensen, men hovedparten kontrolleres af den amerikanske kapitalforvalter Garda Capital Partners.
På selskabets amerikanske hjemmeside oplyses, at Jacob Jørgensen er chef for Københavner-kontoret og ”… leads the Scandinavian rates and cross currency basis team and is a member of Garda’s Investment Committee. He joined Garda in 2017 following a 16-year career at Danske Bank, where he most recently led European rates and global swaps trading. Mr. Jørgensen holds a Graduate Diploma in business administration and finance from Aarhus School of Business.”
Om det igangværende regnskabsår oplyses, at der forventes fortsat fremgang: ”Direktionens ambition for 2025 er at maksimere de risikojusterede resultater fra porteføljeforvaltningsaktiviteter i overensstemmelse med sin forretningsmodel og strategi, fortsætte et stærkt engagement i compliance og kontrol og opretholde et solidt finansielt fundament. Direktionen forventer højere omsætning i 2025 i intervallet DKK ’000 70.000 – 80.000 samt højere omkostninger og forventer EBT i intervallet DKK ’000 23.000 – 26.000.”
Som en tredje højdespringer finder vi overraskende en aktør, der henvender sig til et privat publikum. Særligt de uafhængige fondsmæglere, der henvender sig til et privat publikum, har haft det vanskeligt de seneste år. Altså medmindre de har en stærkt distributionsplatform som de store banker.
Formue- og Investeringspleje næsten fordoblede bruttoindtægterne sidste år til 50 mio. kr. Selskabet, der frem til 2022 var delejet af Johnny Madsen og Robert Thiesen, fik forsikrings- og pensionsmægleren Söderberg & Partner Holding AB ind som kontrollerende majoritetsejer.
I regnskabet oplyses, at ”… fondsmæglerselskabet oplevede i 2024 igen den største vækst i midler under forvaltning nogensinde som følge af en fortsat stor tilgang af nye kunder og flere midler til forvaltning fra bestående kunder. Selskabet glæder sig over de mange bestående kundeforhold, hvoraf mange har eksisteret gennem mere end 15 år. Selskabet søsatte i 2022 en vækstplan, som blandt andet indeholder planer om at åbne afdelinger flere steder rundt omkring i Danmark.”
Videre hedder det, at ”… i efteråret 2022 blev den første afdeling uden for Roskilde åbnet i Aalborg, med 4 dygtige rådgivere, og i foråret 2024 åbner selskabet afdeling i Holte, foreløbig med 2 rådgivere. Selskabet forventer at åbne en afdeling i Århus i august/september 2025.”
Det oplyses ikke i regnskabet, om de nye kunder kommer fra den rådgivning, som den nye hovedaktionær yder til sine kunder, som muligvis antager, at der er tale om uafhængig rådgivning. I regnskabet oplyses overraskende, at ”… desuden er fondsmæglerselskabets beslutning om at være 100 % uafhængig helt afgørende for den positive udvikling i kapitalen under forvaltning.”
En af de mindre fondsmæglere, Petersen & Partnere, øgede bruttoindtægterne med 75 pct. til 20 mio. kr. Selskabet ejes af Niels Erik Petersen, kendt fra pensionssektoren, Erik Gregers Hansen, blandt andet formand for Polaris, og boet efter Jan Duckert. Fondsmæglerselskabet forvalter to private equity fonde og to fonde baseret på kreditinvesteringer.
I regnskabet for den første kapitalfond oplyses, at selskabets formål er at foretage private equity-investeringer i overensstemmelse med aftalegrundlaget i Newbury Equity Partners V L.P. , som altså må anses for at være den afgørende kapitaldonor. Regnskabet for sidste år viser et overskud på 55 mio. kr. mod 11 mio. kr. året før, baseret på 727 mio. kr. i investeret kapital.
Blandt de store fondsmæglere var det kun BI Asset Management, som gik markant fremad på bruttoindtægter – til 864 mio. kr. efter plus 29 pct. Ledelsen skriver i regnskabet, at fremgangen dels skyldes positive markeder, som automatisk løfter AuM, og dels tilgang af ny forvaltningskapital. Formuen under forvaltning steg med 45,0 mia. kr. afledt af markedsafkast på +22,0 mia. kr. og nettosalg på +23,1 mia. kr.
For BankInvest er det fortsat de private danskere, der driver fremgangen. Samlet steg formuen fra detail kunder med 39,5 mia. kr. sammenlignet og udgjorde pr. 31. december 2024 i alt 139,2 mia. kr. Formuen fra institutionelle kunder er steget med 5,5 mia. kr. og udgjorde pr. 31. december 2024 i alt 46,9 mia. kr.
Fondsmæglerselskabet er ejet af en lang række lokalbanker samt Jyske Bank og Ringkjøbing Landbobank, og med fremgangen understreges betydning af en stærk distributionsplatform, når det handler om at tiltrække kunder. Også Spar Nord har været medejer af BI, men efter Nykredits overtagelse af den nordjyske bank, må det forventes, at BankInvest får svækket sine fødekanal.
Morten W. Langer
Læs også denne artikel i temaet om Top 30 Fondsmæglere: Forretningen smuldrer for uafhængige tidligere stjernemæglere
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
