Meget tyder på, at geopolitik i år kommer til at få endnu større betydning for makroøkonomien og de finansielle markeder. I det følgende gennemgår chefredaktør Morten W. Langer seks aktuelle analyser fra internationale finanshuse, der sætter fokus på mulige konsekvenser af den aktuelle uro omkring Venezuela, Grønland, USA-Kina, og optrækket til en ny verdensorden.
Danske Bank: What’s Next After US Assault on Venezuela? De første dage af 2026 har vist, at den nye amerikanske nationale strategi ikke blot er et papir, men en reel strategi, som Trump-administrationen er forpligtet til at følge. Så, hvad kan man forvente næste gang?
Det ser ud til, at Trump-administrationen havde indgået en bagdørsaftale med Maduros inderkreds med den nyindsatte præsident Delcy Rodríguez og vil lede landet sammen med hende, i hvert fald for nu. Vi mener ikke, at USA har travlt med at fremme et valg i Venezuela.
USA’s udenrigsminister, Marco Rubio, har forsøgt at forsikre NATO-allierede om, at USA ikke overvejer en militær invasion af Grønland, men i stedet planlægger at afgive et købstilbud. Vi må se, hvad der sker næste gang.
I Flash Comment Denmark – Grønland har kun begrænset indflydelse på den danske økonomi, 7. januar, skriver vi, at spørgsmålet er mere politisk end økonomisk.
Efter vores opfattelse er det mere sandsynligt end amerikansk militær aktion mod Grønland, at der er en fornyet opblussen i Iran. USA og Israel kunne bruge de nuværende anti-regeringsprotester som påskud for endnu en militær intervention. Denne gang med det formål at vælte det islamiske regime.
Efter angrebet på Venezuela har præsident Trump også truet Colombia og Mexico. Begge lande, som han anklager for ulovlig narkotikahandel. Men da Trump tilsyneladende er på god fod med Mexicos leder Claudia Sheinbaum, anser vi enhver militær aktion for meget usandsynlig. Trump har også indvilget i snart at mødes med Colombias præsident Gustavo Petro. Derfor virker direkte militær aktion mod Colombia usandsynlig på nuværende tidspunkt.
På den anden side gjorde idéen om et amerikansk bombardement af Venezuela for seks måneder siden det også.
Læs hele analysen her.
ABN AMRO: The economic fall-out from Trump’s Greenland ambitions. Analysen gennemgår de økonomiske og geopolitiske konsekvenser af, at USA under Trump igen åbent signalerer vilje til at overtage Grønland – i yderste konsekvens med militære midler. Grønland tillægges afgørende strategisk betydning for amerikansk missilforsvar, arktisk kontrol, råstoffer og overvågning af Rusland og Kina.
ABN AMRO opstiller fire scenarier fra en fuld tilbagetrækning til militær intervention med efterfølgende økonomisk eskalation mellem USA og EU. De direkte økonomiske effekter for Europa vurderes begrænsede, men de indirekte effekter via øget geopolitisk usikkerhed kan blive betydelige.
Øget usikkerhed risikerer at ramme forbruger- og erhvervstillid, netop som Europa er ved at komme sig efter energi- og inflationschokket. I værste fald kan sanktioner og gengældelse mellem USA og EU forværre vækstudsigterne markant. Samtidig kan konflikten fungere som katalysator for højere europæiske forsvarsudgifter og en mere selvstændig europæisk industripolitik.
Læs hele analysen her.
Fem vigtigste konklusioner
- Grønland er central i USA’s langsigtede stormagtsstrategi.
- De direkte økonomiske effekter for EU er små – de indirekte kan blive store.
- Øget geopolitisk usikkerhed truer opsving i europæisk forbrug og investering.
- En handels- og sanktionseskalation vil ramme EU hårdere end USA relativt.
- Konflikten kan accelerere europæisk forsvars- og industripolitisk integration.
UniCredit: The Bottom Line: The Greenland question.
Analysen sætter fokus på det forestående USA-Danmark-møde om Grønland. Grønlandsspørgsmålet kobles direkte til bredere markedsrisici, herunder amerikansk inflation, europæisk vækst og finanspolitisk udvikling.
UniCredit fremhæver, at Grønland er blevet et symbol på USA’s mere konfronterende udenrigspolitik, som potentielt kan udfordre NATO-sammenholdet. Samtidig peges der på, at markederne endnu kun i begrænset omfang priser en eskalation ind. Analysen fungerer som et kortsigtet overblik snarere end en dyb geopolitisk vurdering.
Læs hele analysen her.
Fem vigtigste konklusioner
- Grønland er et centralt geopolitisk tema for markederne.
- USA-Danmark relationen testes politisk.
- Markedsreaktionerne er foreløbig afdæmpede.
- Risikoen ligger primært i eskalation – ikke i basisforløbet.
- Fokus flyttes mod amerikansk inflation og pengepolitik.
ING: Denmark’s currency is starting to feel some Greenland effect. ING analyserer de seneste bevægelser i danske kroner-forwards, og vurderer, at Grønland-usikkerheden begynder at sætte spor i valutamarkedet. Spotkursen for EUR/DKK er fortsat ekstremt stabil, men forward-markedet indikerer en svagt stigende risikopræmie.
ING vurderer, at bevægelserne dels afspejler afdækning mod geopolitisk risiko, dels Danmarks Nationalbanks valutainterventioner. Med store valutareserver vurderes fastkurspolitikken som troværdig, og en renteændring anses som unødvendig. Markedet tester grænserne, men uden tegn på reel systemisk stress.
Læs hele analysen her.
Fem vigtigste konklusioner
- Grønland skaber støj – ikke krise – i DKK.
- Forward-markedet reagerer før spot.
- Fastkurspolitikken er ikke truet.
- Valutareserverne giver stor forsvarskapacitet.
- Ingen renteændring er nødvendig i basisscenariet.
SSGA: Venezuela after Maduro. Analysen vurderer de globale og regionale konsekvenser af USA’s fjernelse af Nicolás Maduro. På kort sigt har markedsreaktionerne været begrænsede, men den geopolitiske betydning er stor. Olieeffekten vurderes moderat, da Venezuelas produktionspotentiale er begrænset, og den globale oliebalance er rigelig.
Det centrale geopolitiske aspekt er derimod USA’s genoplivning af Monroe-doktrinen og et klart signal til Kina, Rusland, Cuba og Iran. Venezuela var et vigtigt geostrategisk brohoved for både Beijing og Moskva.
Operationen illustrerer USA’s evne til præcise, begrænsede indgreb – et signal med bredere implikationer for Taiwan og andre konfliktzoner.
Læs hele analysen her.
Fem vigtigste konklusioner
- Olieeffekten er sekundær – geopolitikken er afgørende.
- USA signalerer styrket regional dominans i Latinamerika.
- Kina og Rusland lider et strategisk tilbageslag.
- Colombia står til at blive den største regionale vinder.
- Styrkelse af præcedens for begrænsede militære indgreb.
UniCredit – 2026: A year of geoeconomic adjustment
UniCredit argumenterer for, at 2026 bliver præget af geoøkonomisk tilpasning snarere end globalt sammenbrud.
Handelskonflikter og højere toldsatser er kommet for at blive, men verdensøkonomien viser betydelig tilpasningsevne. USA-Kina-rivaliseringen intensiveres, mens Europa presses i en strategisk “sandwich” mellem sikkerhedspolitisk afhængighed af USA og økonomisk afhængighed af Kina.
Global vækst ventes moderat, inflationen forbliver højere og mere volatil end før pandemien, og fragmentering øger risikoen for udbudschok. USA’s økonomi vurderes robust, men K-formet, mens euroområdet viser overraskende modstandskraft understøttet af finanspolitik og offentlige investeringer.
Læs hele analysen her.
Fem vigtigste konklusioner
- Højere toldsatser er strukturelle – ikke midlertidige.
- Global økonomi fragmenteres i blokke.
- USA viser robust, men ulige, vækst.
- Europa bedre end frygtet, men investerer forsigtigt.
- Inflation og usikkerhed forbliver højere end før 2020.
Morgan Stanley: Market implications of U.S. action in Venezuela. Morgan Stanley analyserer konsekvenserne af USA’s militære indgreb i Venezuela på tværs af aktivklasser. Oliepriserne steg kortvarigt, men markedet vurderer, at eventuelle produktionsforstyrrelser kan absorberes.
Venezuelanske obligationer har oplevet et kraftigt rally, mens effekterne på øvrige latinamerikanske aktiver er begrænsede. Dollaren kan blive testet som sikker havn, især i lyset af en mere lempelig Fed-politik. Guld og forsvarsaktier fremstår som klare vindere i et eskaleringsscenarie.
Læs hele analysen her.
Fem vigtigste konklusioner
- Olieeffekten er kortvarig og begrænset.
- Venezuelanske obligationer er de største vindere.
- Dollaren kan få udfordret sin safe-haven-status.
- Guld nyder godt af geopolitisk usikkerhed.
- Forsvarsaktier står til strukturel medvind.
Morten W. Langer
Læs også de andre artikler i temaet om Globale corporate tendenser 2026:
