Lige nu har markedet naturligvis et massivt fokus på den geopolitiske situation i Mellemøsten, som har skabt frygt hos investorerne for en ny energikrise og at den generelle inflation vender tilbage. Selvom Coloplast ikke direkte påvirkes af stigende oliepriser og har hedget/afdækket deres energipriser for resten af dette regnskabsår. Så kan Coloplast alligevel ende med at blive negativt påvirket af situationen, hvis det medfører generel inflation fordi Coloplast har en begrænset mulighed for at hæve priserne (pga. prisaftaler med det offentlige – refusionsordningerne med en løbetid på 1-2 år) og dermed vil prisstigninger på råvarer og energi ramme indtjeningen.
Plast er et vigtigt råmateriale i stomiposer, katetre og mange inkontinensprodukter, så derfor holder vi særligt øje med udviklingen på plast-priserne, som er en væsentlig input råvarer i Coloplasts produktionsomkostninger (råvarer udgørende ca. 55 % af produktionsomkostningerne). Kigger vi tilbage på erfaringerne fra 2022-23, så opleverede Coloplast en ”dobbelt-cifret” stigning i råvarerpriserne, hvilket sammen med kraftigt stigende energipriser (fordobling) presse bruttomarginen ned med over 1 procentpoint. Hvilket også satte sig i aktien, som underperformede i denne periode.
En lang periode med skuffelser har sat sine spor i aktien og investorernes tillid. Selvom udfordringerne med regulatoriske ændringer i USA og told ikke er ovre for Coloplast, så anses risk/reward som attraktiv, hvor blot fraværet af flere negative nyheder kan styrke aktien. Men execution is key.
