Dades halter stadig efter blandt de største

De fem største ejendomsinvestorer står i årets oversigt tilsammen for mere end halvdelen af top-40 selskabernes portefølje med 112 mia. kr.

De står også for halvdelen af indtjeningen og fire af de fem helt store investorer har driftsresultat over 1,2 mia. kr. med ATP helt i top. Men Dades halter trods mere end en fordobling af resultatet til 778 mio. kr. stadig noget efter.

Dades, der nu er ejet af tre store investorer, Novo, Tryghedsgruppen og Aase og Ejner Danielsens Fond kæmper med flere problemer. Det seneste år var der direkte fald i lejeindtægterne – for fjerde år i træk. ”Lejeindtægter er faldet med 28 mio. kr. eller 3,2 procent. Faldet skyldes primært nedsættelse af markedslejen på enkelte domicillejemål ved genforhandling samt stigende tomgang i erhvervssegmentet. Den samlede tomgang for Koncernen udgør 8,9 procent mod 7,9 procent sidste år,” skriver ledelsen i beretningen.

Herudover er regnskabet belastet af tab på 517 mio. kr., der bl.a. kan henføres til renteafdækning, lavere renteniveau og uro på de finansielle markeder i foråret 2016. Regnskabsåret går til 30. juni. Det er samlet med til at trække koncernens bundlinje i rødt.

Finansieringsstrategien går på at finansiere sig kort, men med nogen afdækning. Målet er således, at en tredjedel skal være rentesikret i fem år, en tredjedel op til ti år og en tredjedel helt uden sikring. Samtidig er målsætningen at have en beskeden egenkapitalfinansiering, nemlig 30 procent. I øjeblikket udgør egenkapitalandelene lidt mindre. Efter regnskabsårets udløb har koncernen indgået aftale med Nykredit om at erhverve det meget omtalte hovedsæde – Krystallen.

Bankernes rolle på vej ud
Bankerne får en stadig mindre rolle, når det gælder finansiering af investeringsejendomme på europæisk plan, og der er ikke grund til at tro, at forholdene i Danmark afviger fra dette. Det er en af konklusionerne i den seneste rapport fra PWC og Urban Land Institute, ’Emerging Trends in Real Estate for 2017’. Et af resultaterne i undersøgelsen er, at 33 procent af respondenterne forventer at deres banklån vil falde, mens det for et år siden kun var 15 procent, der havde denne vurdering. ”Det er som om bankerne er nervøse, og det har de været de seneste otte år, og vi har set denne nervøsitet stige sidste år,” siger en af respondenterne i undersøgelsen. Han peger på at denne nervøsitet navnlig gælder byggeprojekter og investeringer i det sekundære marked.

Til gengæld er udsigterne langt bedre, når det gælder andre former for finansiering. Hele 68 procent af respondenterne forventer enten markant eller nogen stigning i finansiering fra alternative platforme. Herover for står at hele 70 procent forventer uændret eller faldende finansiering fra bankerne. Imellem disse to finansieringskilder står bl.a. andre finansielle institutioner end banker, og det er f.eks. pensionskasser og fonde.

se tabeller her

læs hele udgivelsen her

Ejlif Thomasen