18 forsikringsselskaber kan stå foran fusion

Oversigten over Top 25 selskabernes combined ratio viser, at 10-15 af selskaberne har meget svært ved at tjene penge på selve forsikringsforretningen – med en combined ratio tæt på 100 eller derover, som er ensbetydende med egentlige tab. Over halvdelen af de 35 danske skadesselskaber er stærkt udfordret.

Finanstilsynet er dog opmærksom på problemet, og i den seneste analyse af markedsudviklingen skriver tilsynet, at ”i alt 28 selskaber med en markedsandel på 9,8 pct. har haft forsikringsteknisk underskud i 2015. Blandt disse har 9 selskaber (3 pct. af markedet) desuden realiseret et negativt investeringsafkast. Antallet af selskaber med negativt forsikringsteknisk resultat er steget betydeligt i forhold til 2014, hvor 18 selskaber med en markedsandel på 3 pct. havde et negativt forsikringsteknisk resultat.”

Videre skriver tilsynet, at ”det er i overvejende grad en række mindre skadeforsikringsselskaber, som er udfordret af negativt forsikringsteknisk resultat. En del af disse selskaber er endvidere udfordret af, at en svag lønsomhed ikke kan understøttes af et positivt investeringsafkast. Det er Finanstilsynets vurdering, at der er en række fortrinsvis mindre selskaber, som er presset af både et negativt forsikringsteknisk resultat og et negativt investeringsafkast”

Netop investeringsafkastene på kundernes forudbetalinger har historisk været en solid ekstra indtægtskilde for skadesselskaber, men det bliver betydeligt vanskeligere fremadrettet. Investeringsafkastene gik allerede betydelig ned sidste år, i forhold til året før.

Med udsigten til kursfald i både obligationer og aktier de kommende år, eller i bedste fald flade kurser, kan der meget vel opstå pres på flere skadesselskaber. Dermed er der sandsynligvis også lagt op til yderligere konsolidering, hvor de små skadesselskaber integreres i større aktører.

Økonomisk Ugebrevs brancheanalyse viser, at de 30 største selskabers overskud før skat sidste år dykkede til 6,9 mia. kr. mod 11,0 mia. kr. året før. Ud over de ni største selskaber var der kun få af de mellemstore, som for alvor formåede at skabe massive overskud. Blandt dem var de mest lønsomme Europæiske Rejseforsikring, Sønderjyske Forsikring, Himmerlands Forsikring og Aros Forsikring. Aros Forsikring hentede hele årets overskud på investeringsafkastet, og det samme gjorde andre selskaber som Købstædernes Forsikring.

Sygeforsikringen ”Danmark” hentede hele overskuddet på over 300 mio. kr. på investeringsafkast, og 2/3 af overskuddet i LF Forsikring kom fra investeringer. I sidste ende rejser denne sårbarhed i forhold til overskud på investeringerne spørgsmålet om hvilken investeringsrisici de enkelte selskaber tager, og om de tvinges til at tage større risici end hvad godt er. Oversigten over combined ratio viser, at Alm. Brand er det suverænt mest effektive forsikringsselskab, og det dækker både over en lav erstatningsprocent og en lav omkostningsprocent. Alm. Brand og Alka har erstatningsprocenter på henholdsvis 60 og 63 procent, hvilket er betydeligt lavere end eksempelvis Tryg på 75 procent og Topdanmark på 70.

Meget lave omkostningsprocenter kan både afspejle en særlig god evne til at tiltrække mange kunder med relativt få skader, eller at være et selskab der er meget besværligt at hive erstatninger ud af for kunderne.

læs hele udgivelsen her

MWL