Indledningen på en ny nedtur?

I sidste uge beskrev vi, hvordan markedet i øjeblikket sender os blandede signaler. Vi stillede derfor spørgsmålet, om vi var i gang med en trendvending eller tværtimod ved starten på en ny nedtur. Svaret fik vi måske i torsdags.

Torsdag blev nemlig den første af to ualmindeligt dårlige dage for Copenhagen Benchmark (CB). Faldet torsdag og fredag havde flere negative konsekvenser for markedets signaler:

For det første forøgede faldet CB’s afstand op til 20 dages glidende gennemsnit.

For det andet afsluttede det CB’s følgeskab med 60 dages glidende gennemsnit nedad. Nu blev der slået et markant hul mellem disse to tal, som det fremgår af figuren øverste i højre spalte.

For det tredje sendte det CB ned under det lange 250 dages glidende gennemsnit.

Ved lukketid fredag var styrken i markedet faldet til det laveste niveau siden slutningen af november 2017. Det ser vi i nederste figur. Torsdag kunne man argumentere for at det markante fald skyldtes nogle enkelte selskabsspecifikke nyheder fra aktier, som vejer tungt i diverse indeks. Både TDC, Novo Nordisk og Coloplast blev således straffet hårdt for deres udmeldinger til børsen torsdag. Men det argument blev skudt ned med fredagens generelle kursfald.

Vi ved nu, at faldet var en forstærket udgave af de foregående tre ugers fald på 3,1%, og at dette fald ikke blot var en kortvarig korrektion i et stærkt marked. Tværtimod ser det ud til, at investorerne fortolker alle meddelelser med udgangspunkt i Worst Case Scenario, og det afslører en bekymrende mangel på tillid til den nærmeste fremtid.

Vi tror ikke faldet er slut endnu, og næste stigning bør benyttes som en salgsmulighed.