Aktiemarkedet er stadig i nedtrend

Vi er ofte tilbøjelige til at fokusere på det vi gerne vil se. På aktiemarkedet betyder det, at eksempelvis torsdagens 18% stigning i Genmab risikerer at veje tungt i vores vurdering af aktiemarkedet. 

Det bliver et problem, hvis den enkelte gode nyhed ikke afspejler markedets generelle stemning. Og det gør den desværre ikke i denne uge.

Udover Genmab var det også en rigtig god uge for William Demant Holding, FLSmidth og Vestas. Men det var til gengæld en rædselsfuld uge for A.P. Møller-Mærsk, mens det heller ikke gik særlig godt for DSV og Pandora.

Overordnet set var der nogenlunde balance mellem stigninger og fald i C25-indekset, og det er ikke godt nok, når udgangspunktet var ret lavt.

I nederste figur ser vi, hvordan styrken i markedet (RSI14-grafen) er steget stejlt siden bunden blev nået den 6. februar med en værdi på 22. Men som det ses af de to parallelle linjer i figuren, har stigningen ikke været tilstrækkelig til at løfte styrkemåleren ud af intervallet 20-60.

Dette interval er interessant, da styrken normalt svinger indenfor disse rammer i et svagt marked. I et stærkt marked vil styrken normalt ligge i intervallet 40-80. Det oplevede vi frem til efteråret 2017. På trods af pæne kursstigninger de seneste tre uger holder vi derfor fast ved, at det endnu er for tidligt at erklære optimisterne for vindere.

Denne skepsis bekræftes af øverste figur i højre spalte, hvor vi ser, hvordan Copenhagen Benchmark stadig ligger i den faldende kanal, som startede i november 2017. Det er positivt, at der gøres et forsøg på at bryde op gennem loftet i denne kanal, men indtil gennembruddet er en realitet, er det danske aktiemarked reelt i nedtrend.