Danske C20-selskaber på vej mod europabund

Aktuelt forventer danske og udenlandske aktieanalytikere, at de danske C20-selskaber leverer faldende overskud i årets første kvartal – i forhold til samme kvartal sidste år. Ud af 16 EU-lande kommer de danske selskaber ind som næstsidst med et overskudsfald på gennemsnit på 7,1 procent.

Konklusionen om faldende overskud i de danske C20-selskaber kommer fra det globale analysefirma Thomson Reuters, der løbende indsamler analytikernes estimater for de kommende kvartalers overskud for de 600 største europæiske selskaber, som indgår i Stoxx 600-indekset.

Med i bundgruppen med faldende overskud i første kvartal er også Norge, hvor analytikerne forventer et overskudsfald på 5,8 procent. Til gengæld ligger Sverige og Finland med i topgruppen, med en overskudsfremgang på henholdsvis 14 og 16 procent i årets første kvartal.

For samtlige Stoxx 600-selskaber venter analytikerne kun fremgang i overskuddene på 3 procent i forhold til første kvartal sidste år. I årets sidste kvartal var overskudsvæksten i de store danske selskaber 7,6 procent, hvilket var femteringeste placering ud af de 15 lande i analysen.

Ifølge Thomson Reuters opgørelse er der stor forskel på analytikernes forventninger i de forskellige sektorer. Analytikerne ser fortsat solid vækst i teknologiselskabernes overskud – med et plus på hele 57 procent i første kvartal. Da der slet ikke indgår teknologiselskaber i det danske C20-indeks, er der ikke noget til at trække op i mere magre resultater i andre sektorer.

C20-indekset er netop tungt lastet med healthcareselskaber, ikke-cykliske forbrugsvarer, eksempelvis Carlsberg, og cykliske forbrugsvarer, eksempelvis Pandora. Alle tre sektorer ventes at performe ringe i årets første kvartal. Nemlig med tilbagegang på 9 procent i healthcare (blandt andet Novo Nordisk, Lundbeck, Coloplast, William Demant og GN Store Nord.)

De finansielle virksomheder ventes af levere fremgang på moderate 2 procent, mens industriselskaberne ligger i den bedre end med plus 8 procent.

For hele 2018 ser billedet noget bedre ud: Ifølge analytikernes estimater for hele året ses finansaktierne faktisk at klare sig allerbedst, med en samlet overskudsfremgang på 14 procent, efter meget stærk performance i både tredje og fjerde kvartal. Industri ventes at gå 7 procent frem, og i ikke-cykliske forbrugsaktier er fremgangen 9 procent.

Første danske C20-regnskaber i den regnskabssæson, som står lige for døren, kommer fra Chr. Hansen (skævt regnskabsår) og Tryg, som traditionelt er meget tidligt ude. Ifølge Thomson Reuters venter analytikerne overskudsfremgang ved halvåret på 5 procent i Chr. Hansen, som ses øge EPS (overskud pr. aktier) fra 0,38 euro til 0,40 euro.

For Tryg forventes et EPS på 1,55 kr., mod sidste års 1,60 kr. Altså et lille fald, som også fremgår af Trygs egne indsamlede estimater for helåret. Heraf fremgår at analytikerne venter et årsoverskud før skat på 2,88 mia. kr., mod 3,24 mia. kr. sidste år. Hovedparten af faldet kan dog forklares med lavere investeringsresultat, som ventes at falde med 270 mio. kr.