Lærernes Pension har pensionssektorens højeste CO2-aftryk

CO2-aftrykket fra Lærernes Pensions aktieportefølje er det højeste blandt pensionsselskaberne i Danmark og mere end det dobbelte af gennemsnittet for selskaberne i MCSI World indekset.

Halvdelen af verdens 100 største klimasyndere er på aktielisten i LP, der ikke benytter sig af aktivt ejerskab, og derfor heller ikke har indflydelse på selskabernes strategier. Overfor Økonomisk Ugebrev erkender Pensionsselskabet for 145.000 lærere i Danmark problemet.

Lærernes Pension hoppede med på en aktiepost i forbindelse med det saudiske olieselskab Saudi Aramcos børsnotering sidste år i december. Aramco-aktien er blot én blandt mange CO2 intensive investeringer i Lærernes Pensions samlede aktieportefølje.

Lærernes Pension har også for 30 mio. kr. investeret i Aramco obligationer, der dog ikke indgår vores opgørelsen af CO2-aftryk som kun inddrager aktier.

Faktisk har Lærernes Pensions aktieinvesteringer den højeste eksponering mod CO2 blandt de femten største danske pensionsselskaber, der indgår i dette års analyse af Bedste Pensionsselskab til ESG-investering, baseret på en rating af de 100 største aktieinvesteringer i hver pensionskasse.

Lærernes Pension har fravalgt aktivt ejerskab og har en af branchens mest omfangsrige eksklusionslister. Lærernes Pension satser udelukkende på eksklusion af selskaber, der ikke lever op til pensionskassens formulerede etiske retningslinjer.

Den strategi har dog alligevel medført investeringer i en lang række af de største CO2-udledere i verden, der tæller både flere store olieselskaber, kulkraftværker og verdens mest CO2-intensive produktionsvirksomheder.

Vi anerkender de oplysninger, som I har om CO2-intensiteten i vores aktieinvesteringer

 

”Vi anerkender de oplysninger, som I har om CO2-intensiteten i vores aktieinvesteringer. Men det er et øjebliksbillede, og i Lærernes Pension har vi fokus på proces. Med hensyn til kul, så ekskluderer vi produktion af termisk kul. For nuværende ekskluderer vi ikke kulbaseret energiforsyning, og det kan sammen med betydelige investeringer i stabile aktier, og dermed netop forsyningsvirksomheder, resultere i et højt tal for CO2-intensiteten,” siger Morten Malle, investeringsdirektør i Lærernes Pension.

(artiklen fortsætter efter grafikken)

Utraditionelt fravalg af aktivt ejerskab

Lærernes Pensions fravalg af aktivt ejerskab er utraditionelt i forhold til normen blandt de største pensionsselskaber. Lærernes Pension har for eksempel investeringer i selskaber på Climate +100’s liste over de mest CO2-udledende virksomheder i verden.

Men Lærernes Pension har ikke tilsluttet sig Climate +100 initiativet, og yder dermed ikke indflydelse på selskabernes grønne transformationer eller mangel på samme.

Kun Velliv har med 66 investeringer i selskaber på Climate +100 listen flere end Lærerens Pension. Men Velliv er medlem af Climate +100 og bedriver dermed aktivt ejerskab og kan presse på for forandringer.

Topdanmark har syv, PBU har 21 og Industriens Pension har 36 investeringer i Climate +100 selskaber. Også PBU og Industriens Pension er medlemmer af Climate +100.

”Lærernes Pension har valgt ikke at stille kapital til rådighed for de virksomheder, som ikke lever op til selskabets etiske retningslinjer. Dermed har vi også udelukket os fra at udøve aktivt ejerskab i traditionel forstand. En ændring af denne praksis ville også rejse en række nye dilemmaer, herunder om hvor længe vi skal investere i virksomheder, som agerer uetisk, med henblik på at føre dialog. Men vi drøfter jævnligt med medlemmer og bestyrelse, om det er den rette tilgang,” siger Morten Malle.

Saudi Arabiske olieselskab og spørgsmålet om menneskerettigheder

Lærernes Pension har både aktieinvesteringer og obligationer i det Saudi Arabiske olieselskab Aramco, der gik på børsen i december 2019.

Udover at olieselskaber i et klimaperspektiv er en kritisabel investering, så opfattes selskaber fra Saudi Arabien af andre investorer også som problematiske i forhold til krænkelse af menneskerettigheder. Både MP Pension og Sampension har ekskluderet investeringer fra Saudi Arabien.

Men ifølge Morten Malle er det ikke op til et pensionsselskab at vurdere brud på internationale retningslinjer.

Lærernes Pension ikke skal driveudenrigspolitik

”Vedrørende investeringen i det statsejede Aramco, så er det vores holdning, at Lærernes Pension ikke skal driveudenrigspolitik. Det strider jo heller ikke imod officielle sanktionslister at handle med Saudi Arabien,” siger han om pensionskassens investeringer i Aramco.

Lærernes Pension varsler nye tiltag for ansvarlige investeringer, og de er i gang med at finde en samarbejdspartner, som kan hjælpe dem med at måle CO2 aftrykket på aktieporteføljen. Målet er at nedbringe CO2 aftrykket.

”Lærernes Pension forfølger en trebenet klimastrategi, hvor de to første ben er henholdsvis eksklusion af visse fossiler og inklusion af grønne porteføljer. Det tredje ben er en målsætning om at reducere C02-aftrykket i investeringerne generelt,” siger Morten Malle.