Præsident Trump annoncerede gensidige toldsatser og pålagde alverdens lande en minimumstold på 10 pct. for alle handelspartnere, og højere satser for lande med store handelsoverskud. Blandt disse vil Kina stå over for en told på 34 pct., hvilket bringer den samlede effektive told op på svimlende 60 pct. Andre af de varslede toldsatser er følgende: Japan 24 pct., Sydkorea 25 pct., EU 20 pct., Vietnam 46 pct., Taiwan 32 pct., Indien 26 pct., Storbritannien, Australien og Brasilien 10 pct. Canada og Mexico står over for 25 pct. told på import.
Ifølge beregninger fra Goldman Sachs vil den ”gensidige” toldpolitik, som præsident Trump annoncerede, pålægge en vægtet gennemsnitlig toldsats på 18,3 pct., cirka 3 pct. højere end banken tidligere forventede. Dog vil omtrent en tredjedel af den samlede import blive undtaget, hvilket reducerer effekten til en stigning på 12,6 pct. i den effektive toldsats, altså under Goldmans skøn på 15 pct.
Banken estimerer også, at denne og andre toldsatser, som er annonceret indtil videre i år, vil øge den amerikanske effektive toldsats med 18,8 pct.
Finanshuset forventer, at forhandlinger med handelspartnere vil føre til noget lavere ”gensidige” satser end dem, der er annonceret. Men udsigten til eskalering efter gengældelsestold og en høj sandsynlighed for yderligere sektorspecifikke toldsatser indebærer en risiko for, at den amerikanske effektive toldsats stiger endnu mere.
De fleste store handelspartnere, undtagen Canada og Mexico, blive pålagt en yderligere told, som svarer til halvdelen af forholdet mellem USA’s bilaterale handelsunderskud med et land og USA’s import fra det pågældende land. Med andre ord er toldsatsen fastsat efter, hvad der skal til af ekstraindtægter for at dække handelsunderskuddet for USA. Se også graf med ”Liberation Day Tariff Rates.”
Artiklen fortsætter under grafikkerne
Det faktum, at disse to komponenter er struktureret separat, antyder, at den 10 pct. basistold sandsynligvis ikke vil kunne forhandles ned, men at den yderligere toldsats kunne falde som følge af forhandlinger med handelspartnere.
De nye toldsatser er beregnet ud fra eksisterende handelsbalancer og fokuserer på lande med store handelsoverskud over for USA. Denne strategi afviger fra tidligere løfter om at matche andre landes toldsatser og handelsbarrierer.
Forstyrrer forsyningskæder
USA’s finansminister Scott Bessent har advaret mod gengældelseshandlinger fra USA’s handelspartnere som svar på Trumps nye toldpakke og har foreslået en ”vent og se”-tilgang til de igangværende handelsforhandlinger.
Trumps 25 pct. told på bilimport til USA, gældende fra 2. april, forventes at forhøje omkostninger betydeligt og forstyrre forsyningskæderne, hvilket potentielt vil påvirke både indenlandske og internationale bilproducenter ifølge Bloomberg.
USA har undtaget stål, aluminium, kobber og guld fra gensidige toldsatser, hvilket giver en vis lettelse til indenlandske indkøbere, som allerede betaler 25 pct. told på disse nøglemetaller, der bruges i f.eks. biler og apparater.
Lægemiddelindustrien har fået en midlertidig fritagelse fra de omfattende toldsatser, men lettelsen kan være kortvarig, da Det Hvide Hus planlægger yderligere told på lægemiddelimport i fremtiden, rapporterer Bloomberg.
Trump har udstedt en bekendtgørelse, som afslutter toldfri behandling af lavværdipakker fra Kina og Hongkong, gældende fra 2. maj – meget negativt for globale webshops som Temu og Shein. Varer til en værdi på 800 dollars eller derunder vil nu blive pålagt told: Postforsendelser vil få en told på 30 pct. eller 25 dollars pr. enhed, stigende til 50 dollars pr. enhed efter 1. juni.
Toldindgrebene fra Trump skaber en udfordrende situation for den amerikanske centralbank, da det bliver sværere at kontrollere inflation og undgå recession. Ifølge Bloomberg kan dette føre til en forsigtig tilgang fra Fed, mens de overvåger den økonomiske effekt. Penge- og obligationsmarkederne diskonterer tre rentenedsættelser fra FOMC i år med 83 basispoint indregnet – hvilket indikerer tre fulde nedsættelser og en pæn chance for en fjerde.
Morgan Stanley har dog droppet sin forventning om en rentenedsættelse i juni som følge af toldinduceret inflation og forventer nu, at FOMC holder renten uændret indtil marts næste år. MS siger, at hvis toldene fortsætter, kan amerikansk økonomisk vækst lide og risikoen for negativ vækst stige.
Effektive toldsatser kan nå 22 pct. mod 3 pct. ved årets begyndelse, hvilket øger inflationsrisikoen og forhindrer Fed i at sænke renten i juni.
Morten W. Langer
