De 40 største ejendomsselskaber havde i 2015 en fremgang i indtjeningen fra ni til næsten 16 mia. kr.
Hele fremgangen er drevet af værdireguleringer, som samlet udgør syv mia. kr. Værdireguleringerne udgør samlet 3,2 procent for hele branchen, og i lyset af de prisstigninger der kunne registreres på investeringsejendomme hen gennem 2014-2016 virker det ikke aggressivt.
Det er måske endda til den lidt forsigtige side – også i lyset af, at der året før samlet ikke var tale om opskrivninger, selvom prisniveauet allerede i 2014 var stigende for investeringsejendomme. Prisudviklingen indikerer, at der også kan forventes betydelige værdireguleringer i 2016-regnskaberne. Det er navnlig boligudlejningsejendomme og butiksejendomme, der har oplevet de stigende priser.
Det generelle billede blandt ejendomsselskaberne er samtidig, at porteføljen er stigende. Mens der er værdireguleringer for syv mia. kr. er porteføljen vokset med 11,4 mia. kr. Det er først og fremmest de helt store aktører på ejendomsscenen, der i 2015 har forøget porteføljen. ATP, Danica og Jeudan har tilsammen øget porteføljen med 7,3 mia. kr. ud af de 40 selskabers fremgang på 11,4 mia. kr. En tredjedel af denne forøgelse hos de tre største er værdireguleringer, men det efterlader altså næste fem mia. kr. i decideret opkøb til porteføljen. Navnlig for oversigtens absolut største ejendomsinvestor ATP Ejendomme er det en fortsættelse af også store opkøb i 2014. Omfanget af ATP’s ejendomme passerede i 2015 en mio. kvm.
ATP’s ejendomme er sammensat af selskabet ATP Ejendomme, der har direkte investeringer i 80 ejendomme for knap 23 mia. kr. og ved siden af investeringer på 11,6 mia. kr. i ejendomsfonde. Det er først og fremmest i selskabet med de direkte investeringer, at der over de seneste år har været en massiv vækst i porteføljen. På fire år er der her næsten sket en fordobling af porteføljen. ATP har desuden ændret investeringsstrategien til nu også at omfatte både hotel- og boligudlejningsejendomme. Kun et enkelt selskab går for alvor mod strømmen. Det er HD Ejendomme, der blev presset helt i knæ under finanskrisen og har været tvunget til at reducere porteføljen. I 2015 blev der således solgt ud for 1,2 mia. kr. Ca. to tredjedel af porteføljen er boligudlejning, mens resten er erhverv, og frasalget følger nogenlunde samme fordeling mellem ejendomstyperne. Frasalget i 2015 er sket nogenlunde til bogførte priser. Der har løbende gennem flere år været tale om forsøg på afvikling af porteføljen, og på fire år har frasalg reduceret ejendomsporteføljen fra 6,7 mia. kr. til nu 4,1 mia. kr. Selskabet er gennem et holdingselskab ejet af familien Delbing, men i forbindelse med det seneste regnskab blev det annonceret, at driftselskabet forventes solgt i indeværende år. Dermed vil familien være ude af driften og lige netop med skindet på næsen.
Ejlif Thomasen
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
