Udenlandske investorer har nu nedskrevet op til 85 pct. af deres investering i svenske Northvolt. Spørgsmålet er, om de danske pensionsselskaber med milliardinvesteringer i den svenske batterifabrik overhovedet har skrevet ned på deres investering. Det ønsker de ikke at svare på over for Økonomisk Ugebrev. Heller ikke selvom udenlandske investorer altså nu åbent fortæller om deres tab. ATP, PFA og Danica har tilsammen tabt flere milliarder med samme nedskrivninger som i udlandet. Finanstilsynet ånder både ATP, PFA og Danica i nakken, skriver fagredaktør Carsten Vitoft.
Trods massive investeringer på godt fire mia. kr. i det kriseramte svenske selskab Northvolt vil hverken ATP, PFA eller Danica i dag oplyse offentligheden om, hvor meget det indtil videre har kostet deres pensionsordninger. Eller om der overhovedet er skrevet ned på disse investeringer, som typisk sker langsommeligt i pensionsbranchen.
”Vi forventer, at pensionsselskabernes løbende værdiansættelse af alternative investeringer justeres i takt med, at risikobilledet for den enkelte investering udvikler sig. Den forventning har vi selvsagt også i eksemplet med Northvolt,” siger underdirektør Per Plougmand Bærtelsen fra Finanstilsynet. Han tilføjer, at det kan føre til omfordeling af pensioner, hvis ikke disse investeringer nedskrives hurtigt og præcist.
Er der ikke skrevet ned eller for den sags skyld ikke nok ned, kan danskerne skynde sig at skifte pensionerne væk fra PFA og Danica, så de tilbageværende kunder står tilbage med regningen.
Fabelagtig indkomst
I England oplyses det nu, at storinvestorer har nedskrevet investeringer i Northvolt med 85 pct. Med samme nedskrivning ville ATP have tabt halvanden mia. kr., mens PFA og Danica hver kan have tabt det halve.
”Pensionsselskaberne er noget ømskindede i forhold til kritik af deres evner til at forvalte kundernes midler, og derfor vogtes der normalt hårdt over oplysninger om selskabets investeringer, der gives helst ikke flere informationer, end krævet af lovgivningen. Det gælder især på unoterede investeringer, som der her er tale om, og hvor de der forvalter investeringen er sikret en fabelagtig indkomst, mens dem der bærer risikoen og skal tage tabet, kun kan håbe på, at de får et rimeligt afkast,” siger partner Gert Nielsen fra BEDSTpension.
Ro og fred
Udefra ser det ud som om, at ATP, PFA og Danica tager situationen med ro. De henviser til, at de vil skabe ro om redningsplanen, der er undervejs, men der er i øjeblikket alt andet end ro. Medierne i hele verden rapporterer dagligt om udviklingen, og i denne uge kom det frem, at det nu ser ud til, at Goldman Sachs vil låne penge til Northvolt til tårnhøj rente, hvis de kan komme foran i køen af kreditorer.
Det vil betyde, at de danske pensionsselskaber ryger endnu længere tilbage i køen af kreditorer. Derfor virker det sært at se, at ATP som ejere skulle skrive mindre ned end andre investorer. PFA og Danica har ydet lån, og de vurderes at skulle skrives ned med 50 til 80 pct. nu.
”Det er nok bare et spørgsmål om tid, før de nedskriver. Det er klassisk at vente længst muligt, når det ikke er til egen fordel. Opskrivninger foregår nok i et helt andet tempo,” siger Managing Partner Karsten Hannibal fra Optimal Invest.
Til Økonomisk Ugebrev siger pensionsselskaberne, at de ikke vil oplyse om og hvor meget, der er skrevet ned for at skabe ro om en redning af Northvolt.
”Jeg er ikke i tvivl om, at de har været tvunget til at skrive ned på Northvolt. For mig er spørgsmålet kun, hvor meget de har skrevet ned. Men jeg kan godt forestille mig, at det ikke er nok. Det er jo ikke lige så sjovt at skrive ned som at skrive op, så nedskrivninger foregår ofte i et noget mere trægt tempo, fordi man går og håber, det ikke bliver nødvendigt,” siger Henning skov Jensen, director hos Capital Markets Partners.
En anden undskyldning er, at man ikke vil oplyse om enkeltinvesteringer, men også det virker noget søgt. Både ATP, PFA og Danica roste egne investeringer i Northvolt, da den vej på vej op. På vejen ned er de mere fraværende.
”Vi følger reglerne på området for værdiansættelse af alternative investeringer, de internationale regnskabsstandarder og bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Vi oplyser dog ikke den konkrete værdiansættelse af enkeltinvesteringer,” lyder det fra Thomas Ingerslev, chef for ansvarlige investeringer i Danica.
Carsten Vitoft
