Finans

NKT: På godt ét år har Kara skabt en europæisk storspiller

Morten Sørensen

tirsdag 17. november 2020 kl. 7:00

Efter godt et år har NKT hentet så mange ordrer, at selskabet har halet stærkt ind på sine vigtigste rivaler. Koncernen er blevet en af de betydelige aktører på det europæiske marked for store infrastrukturprojekter. I november skal kapitalgrundlaget igen styrkes, og så skal CEO Alexander Kara igennem den afgørende prøve: De store ordrer skal føre til bedre indtjening, skriver fagredaktør Morten A. Sørensen i denne kommentar

Med en forøgelse af ordrebogen på 186 pct. i løbet af ét år har NKT vist sine konkurrenter, at virksomheden er blevet en aktør, de må regne med.

15 måneder efter, at den nye topchef Alexander Kara tiltrådte, har NKT sikrer sig en imponerende andel af det stærkt voksende marked for High Voltage Alternating Current (HVAC)-kabler (se skema). Disse HVAC-projekter repræsenterer kun en del af omsætningen i kabelvirksomhederne. Men det er dem, der for alvor kan give vækst de kommende år, i takt med udbygningen af offshore vindkraft og etableringen af store stærkstrømskorridorer.

Især i de seneste kvartaler er selskabet løbet fra rivaler som franske Nexans og italienske Prysmian, når det gælder nye store ordrer på HVAC-kabler. I alt er NKT’s ordrebog nu på 3,1 mia. euro, og heraf er ordrer for en halv mia. euro blevet afgivet i det seneste kvartal.

Ordrer og mere kapital
Alexander Kara har sat fart i en af de mest interessante turnaround-historier i dansk erhvervsliv. Indtjeningen var brudt sammen, da han kom til i 2019, idet NKT i årene 2018 og 2019 opviste resultater før skat på henholdsvis minus 46 og minus 95 mio. euro. Nettogælden var ved udgangen af 2019 steget til alarmerende 8,1 gange ebitda-driftsresultatet.

Nu er nettogælden nedbragt fra 242 mio. euro ultimo 2019 til 194 mio. euro ultimo september. Det er sket gennem en kapitaludvidelse i maj og en positiv pengestrøm fra driftsaktiviteter, der er blevet stærkt forbedret takket være en bedre driftsindtjening og en stærk forbedring af arbejdskapitalen.

Set udefra har Alexander Karas kur foreløbig bestået af for det første kapitaludvidelsen, der gav et provenu på 93 mio. euro i maj, og den bliver i november efterfulgt af en ny kapitaludvidelse af formentlig nogenlunde samme størrelse.

For det andet har NKT formået at hente overraskende mange ordrer hjem. Og for det tredje er ebitda forbedret til 20 mio. euro i tredje kvartal, fra 2 mio. euro i det tilsvarende kvartal af 2019.

I forhold til en samlet omsætning på 377 mio. euro er det fortsat ikke imponerende for den investeringstunge virksomhed, og de bedste rivaler gør det stadig bedre. Men NKT udviser foreløbig en evne til at vinde ordrer og til at forbedre nøgletallene, der skaber øget tillid.

Siden maj er aktiekursen steget fra niveauet 150 til nu, efter tredjekvartalsmeddelelsen, 210-220. Det har været en fordel for ejerne, at NKT har ventet med en del af kapitaludvidelsen: Det vil nu udvande de eksisterende aktionærer mindre, og de opnår et provenu på 100 mio. euro mere end i maj.

Den vellykkede kapitalforøgelsen har i øvrigt gjort det længe ventede frasalg af datterselskabet NKT Photonics, der sættes til 200-250 mio. euro, mindre påtrængende. NKT er ikke længere så hårdt trængt og kan nu vente på det bedst mulige tilbud.

Den tillid, som aktionærer og store kunder har vist NKT og ledelsen, er dog endnu langt fra cementeret. Ledelsen står lige foran den vanskeligste del af opgaven: At bevise, at NKT ikke har forædt sig på de mange store ordrer ved at prisdumpe. Nu skal der leveres effektivt på de store ordrer, så de løfter NKT’s indtjening op i et nyt niveau.

Det kommer den også, hvis man skal tro selskabets prognoser: Ikke i 2020, hvor NKT venter en omsætning på 1,0-1,1 mia. euro i konstante metalpriser (mod cirka 1 mia. euro i 2019) og hvor ebitda kan blive 40-60 mio. euro (mod 30 mio. euro i 2019.) Men på længere sigt – efter 2021 – skal omsætningen stige over 10 pct. om året, og ebitda-marginen skal være 10-14 pct.

Holder dette vand, vil det for alvor bringe NKT på niveau med sine bedste konkurrenter og befæste positionen på det europæiske marked.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Formue

Efter 12 års bull marked: Sådan håndterer vi faldende markeder

Stadig flere risikosignaler på aktiemarkedet storblinker ildevarslende rødt: Spørgsmålet er, om man som investor skal begynde at tage risiko af bøgerne, ved at hjemtage nogle af gevinsterne. Vi kan…
Ledelse
1H regnskab fra Harboes Bryggeri indikerer start på Turn Around-proces
Life Science
ØU Lifescience: Porteføljeafkast 33,4% i 2020 klart bedre end referenceindeks
Ledelse
Skuffende regnskab: Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere
Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer

Seneste nyt

Aktieugebrevet Invest Logo
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Ledelse

Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde

Økonomisk Ugebrevs bestyrelsesportal, Bestyrelsesguiden, er nu blevet gratis, med adgang for alle til guidens ca. 700 artikler om praktisk bestyrelsesarbejde. Bestyrelsesguiden er Danmarks mest omfattende guide for bestyrelsesmedlemmer, der…

Aktuel artikelserie

Formue

US-aktier tæt på rekord, men stadig færre aktier trækker læsset

Grafik: Andelen af de store S&P 500 aktier over 50 dages glidende gennemsnit, har været klart faldende på det seneste.

Andre artikelserier

Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge

Seneste nyt

Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X