Novo Nordisk er tilbage på sporet

2019 blev året, hvor Novo fandt tilbage på det spor, investorerne igennem mange år var blevet vant til. Selskabet klarede sig bedst blandt sine nærmeste peers, efter et par magre år. Og aktien ser ud til at slutte året med en kursstigning på næsten
30 pct. Særligt er Novo løbet fra Eli Lilly og Sanofi i andet halvår. Oveni dette kommer, at sidstnævnte nu vil afvikle sine diabetes-aktiviteter.

To begivenheder står klarest i erindringen i 2019. For det første FDA-godkendelsen af den orale version af semaglutid (Rybelsus) i september, som bliver en vigtig brik i selskabets vækst de kommende år. For det andet var meldinger om et mere afdæmpet prispres i USA også betryggende for investorerne.

Endelig blev de hårde finansielle målsætninger erstattet af blødere ”strategiske 2025-ambitioner” i november, uden at dette blev voldsomt negativt modtaget. Der må fortsat forventes solid vækst i både indtjening og toplinje, om end det nok bliver lavere end de historiske præstationer. Det er også det, investorerne har brugt et par år på at vænne sig til. 2019 blev året, hvor aktien kom op over en p/e på 20. Et signal om at vækstudsigterne er intakte, om end lavere end tidligere. Målt på p/e er Novo nu marginalt højere prissat end Eli Lilly. Trods en kursstigning på 50 procent til Novo over de seneste tre år, er det ikke nok til at fravriste førstepladsen fra Eli Lilly.

Steen Albrechtsen