Pensionsinvestorer vil have endnu mere aktivt ejerskab

PensionsSurvey 2022: Presset fra danske pensionsopsparere stiger på pensionsselskaber, banker og investeringsforeninger for at agere som aktive ejere i forhold til de børsnoterede selskaber, der er investeret i. Hele 80 pct. af respondenterne i Økonomisk Ugebrevs årlige PensionsSurvey mener, det er ”meget vigtigt” eller ”vigtigt”, at deres pensionsforvalter agerer som aktiv ejer.

Andelen af danske pensionsopsparere, der forventer, at deres pensionsforvalter agerer som aktive ejere, er markant stigende. I sidste års survey vurderede 29 pct. af de 543 respondenter, at aktivt ejerskab er ”meget vigtigt”. Denne andel er i år steget til 32 pct.

Konkret har Økonomisk Ugebrev i de gennemførte surveys stillet følgende spørgsmål: ”Hvor vigtigt synes du, det er, at dit pensionsselskab er aktiv ejer, f.eks. ved at være kritisk og stemme på de børsnoterede selskabers generalforsamlinger – for at få selskabets ledelse til at gøre det bedre for at forøge aktieafkastet?”

Kun 7 pct. af de over 500 respondenter i begge års survey finder et aktivt ejerskab ”mindre vigtigt” eller ”ikke vigtigt.” I dette års svar fremgår bl.a. følgende kommentarer til spørgsmålet: ”Pensionsselskabet skal benytte sin position som stor investor og stille nødvendige krav til ledelsen af de selskaber, det investerer i.” ”Hvis man investerer med vægt, har man en forpligtelse til at udnytte den vægt.” ”Har ikke noget pensionsselskab, men mener det er godt, at f.eks. Dansk Aktionærforening siger sin mening på diverse generalforsamlinger.” ”De har både den finanstekniske indsigt samt den økonomiske pondus, der kan påvirke et selskabs ledelse. Små individuelle shareholders har meget sjældent nogen indflydelse.”

Ringe indflydelse
Nogle respondenter vurderer ikke, at de danske institutioner anvender deres ”ejermagt” effektivt nok overfor de børsnoterede selskaber: ”Vi lønmodtagere ejer en signifikant del af dansk industri gennem vores pensioner, uden at dette oversættes til nævneværdig indflydelse på, hvordan virksomhederne drives, og hvordan virksomhedens strategiske mål fastsættes.”

Økonomisk Ugebrev kortlægger hvert år, hvordan de 30 største danske institutionelle investorer, herunder pensionsselskaberne, udøver deres aktive ejerskab, med hovedvægt på deres information om deres arbejde med aktivt ejerskab. Oversigten, som kan ses her, fokuserer særligt på hver storinvestors information om det aktive ejerskab fordelt på en stribe temaer. Bl.a. følgende: Redegørelse for anbefalinger om aktivt ejerskab, generel politik for aktivt ejerskab, redegørelse for konkret aktivt ejerskab, database for voting records, dialogliste, eksklusionsliste og en aktieliste med oversigt over investeringer i børsnoterede selskaber. 

Økonomisk Ugebrevs oversigt med direkte links til de 30 største investorers rapportering om aktivt ejerskab er baseret på den information, investorerne selv giver på deres hjemmesider, i redegørelser eller i årsrapporter. Følgende store danske investorer indgår aktuelt i oversigten:

AkademikerPension, AP Pension, ATP, BankInvest, Danica Pension, Danske Bank, Danske Invest, Industriens Pension, Jyske Bank, Jyske Invest, Lægernes Pension, Lærernes Pension, Lønmodtagernes Dyrtidsfond, Investeringsforeningen Maj Invest, Fondsmæglerselskabet Maj Invest, Nordea Invest, Nykredit Invest, P+ (DIP og JØP), Pensam, PensionDanmark, PFA Pension, PKA, Pædagogernes Pension, Sampension, Sparinvest, Sydinvest, Topdanmark og Velliv.

Med gennemførelsen af EU’s aktionærrettighedsdirektiv i 2019 har de større danske investorer haft et år til at øve sig på de nye rapporteringskrav, og efter den kommende rapporteringssæson for 2021 vil Økonomisk Ugebrev gå tæt på rapporteringskvaliteten hos de 50 største danske institutioner, også andre end dem, der har rapporteret frivilligt efter anbefalingerne for Komitéen for God Selskabsledelse.

MWL