Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Nykredit er suveræn vinder af konverteringsracet

Ejlif Thomasen

onsdag 16. november 2022 kl. 7:00

Nykredit er suveræn vinder af konverteringsracet

Nykredit/Totalkredit står for mere end 55 pct. af de samlede udstedelser af nye fire- og femprocentspapirer, der i praksis er de obligationer, tusindvis af realkreditkunder siden sommeren har konverteret op til. Dermed ser der ikke ud til at være en opblødning på vej i konkurrencesituationen eller Nykredits dominerende stilling. Fagredaktør Ejlif Thomasen har gravet i tallene bag den seneste omlægningsbølge.

Nykredit/Totalkredit fører suverænt an i det aktuelle konverteringskapløb. Nordea Kredit holder sin andel i forhold til instituttets størrelse, mens både Realkredit Danmark og Jyske Realkredit halter bagefter, når det gælder omfanget af opkonverteringer i forhold til udlånene.

Velkendt er det, at danske boligejere og virksomheder over de seneste tre-seks måneder har været gennem et hæsblæsende omlægningsræs, hvor faste lange realkreditlån med lav kuponrente er blevet omlagt til andre lån med højere kuponrente eller kortere variable lån. Omlægninger for flere hundrede mia. kr. har skåret milliarder af danskernes restgæld, men det har også gjort mange boligejere langt mere sårbare overfor højere løbende rentebetalinger. 

Ingen konkurrencegevinst

De store vindere er realkreditinstitutterne og de bagvedliggende banker. Netop omlægningsbølger har tidligere været set som en åbning for, at den svage konkurrence i sektoren kunne fået spark, fordi det åbner for, at låntagerne skifter bank eller realkreditinstitut. Men tilsyneladende er konkurrencesituationen kun blevet endnu mere anspændt med Nykredit/ Totalkredit som den helt dominerende aktør.   

Økonomisk Ugebrevs analyse af de aktuelle udstedelser af nye lån, dels på baggrund af institutternes regnskaber og dels både tal fra Nasdaq og Nationalbanken, viser, at Nykredit har været meget dominerende de seneste kvartaler. Her i begyndelsen af fjerde kvartal er der tendens til, at Nordea er kommet op i tempo, mens Realkredit Danmark stadig halter efter.

Det betyder, at der foreløbig ikke er tegn på, at Nykredit taber pusten, og det tyder heller ikke på, at Realkredit Danmark henter de tabte markedsandele tilbage. 

Ved både at se på udstedelser af fastforrentede obligationer med en kupon på 4 og 5 pct., dækker man reelt perioden fra maj i år og helt frem til nu. 

Realkredit Danmark kom godt i gang med udstedelser af fireprocentslån lidt inde i maj måned, så de ved udgangen af første halvår faktisk lå forrest, når det gælder fireprocentslån. På dette tidspunkt havde Realkredit Danmark udstedt fireprocentslån for 7,7 mia. kr., mens Nykredit kun var oppe på 5,1 mia. kr.  

Cheføkonom Christian Hilligsøe Heinig fra Realkredit Danmark peger på, at de netop sprang udstedelser af lån med en kupon på 3,5 pct. over og gik direkte til fireprocentspapirerne. Det er givetvis forklaringen på, at Realkredit Danmark i denne sammenligning lå godt ved udgangen af første halvår.

Men herefter trak Nykredit voldsomt fra. I løbet af tredje kvartal udstedte Nykredit fireprocentslån for yderligere 22,3 mia. kr., mens Realkredit Danmark kun udstedte for 7,2 mia. kr. Nykredit var altså umiddelbart tre gange større end Danske Bank-ejede Realkredit Danmark, der ellers har over en tredjedel af danskerne som bankkunder. 

Nykredit 01

Nykredit 02

Nykredit kom op i gear

I september kom der så udstedelser i femprocentspapirer, og her har Nykredit domineret stort fra begyndelsen. Det betyder, at Nykredit den 8. november tegnede sig for hele 59 pct. af de femprocentslån, de fire store institutter tilsammen har udstedt. 

Økonomisk Ugebrev har bedt både Jyske Realkredit og Realkredit Danmark om at kommentere udviklingen. Men det har ikke været muligt at få kommentarer. Realkredit Danmarks nye direktør, Kamilla Hammerich Skytte, gav i forbindelse med halvårsregnskabet udtryk for, at Realkredit Danmark ikke er der, hvor de gerne vil være, men at de er på rette vej.  Tallene for både tredje kvartal og begyndelsen af fjerde kvartal tyder dog ikke på, at markedsandelen er på vej tilbage. 

For Realkredit Danmark kan det måske være en lille trøst, at de måtte se en relativ tilbagegang i de nominelle udlån i tredje kvartal, og på det punkt ikke adskilte sig fra  tre andre store institutter. Nykredit havde betydelig fremgang i første og andet kvartal for de nominelle udlån. 

Omfanget af nominelle realkreditudlån i institutternes regnskaber skal dog tolkes med det forbehold, at netop konvertering op i rente i sig selv vil føre til, at instituttets nominelle udlån falder. Det er en simpel konsekvens af, at det gamle lån bliver indfriet til en lavere kurs, end de nye højere forrentet lån bliver optaget til. 

Ejlif Thomasen

Nykredit 03

Nykredit 04

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

AkademikerPension søger Investeringsmedarbejder til Fast Ejendom – Globale investeringer
Region Hovedstaden
FSR – Danske Revisorer søger skatte- og momskonsulent
Region Hovedstaden
To spændende stillinger til økonomistyring – en konsulent og en fuldmægtig
Region Hovedstaden
Kapitalforvalter til Ringkøbing Landbobank
Region Midt
Contract Manager til Drift og Teknik, Center for Ejendomme
Regio Hovedstaden
Udløber snart
Dansk Sundhedssikring søger kreditormedarbejder med blik for optimering
Region Hovedstaden
Head of Controlling – Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Passioneret pensionsrådgiver, der har medlemmet i centrum
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Financial Controller hos en af Europas største producenter af kosttilskud og lægemidler
Region Syddanmark
Fagligt stærke analysemedarbejdere til ny enhed i procesafdelingen
Region Nordjylland
Controller til økonomifunktionen i en international virksomhed i vækst
Region Syddanmark
Dygtige og initiativrige økonomimedarbejdere til fakturabehandling og –bogføring i procesafdelingen
Region Nordjylland
WWF Verdensnaturfonden søger en erfaren Projekt Controller til økonomiafdelingen
Region Hovedstaden
Er du Grønlandsbankens nye Erhvervsrådgiver?
Grønland
Energinet søger analyse stærk økonom til koncernøkonomi
Region Syddanmark

Mere fra ØU Finans

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag den seneste udgivelse af Finans – det førende magasin om den danske finanssektor.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]