Stigende lange renter skubbes ud i fremtiden

De seneste meldinger fra ECB medvirker til at skubbe stigende lange renter længere ud i fremtiden. En række risici kan yderligere holde de lange renter på et lavt niveau.

Hovedscenariet i de fleste finanshuse er dog fortsat, at de lange renter vil være højere ved årets udgang end nu. Men ser man på f.eks. den tyske tiårige statsrente, får man et meget godt billede af, hvor voldsomme bevægelserne er.

Så sent som den 29. maj nåede denne rente ned under 0,20 procent, efter tre ugers fald fra 0,65 procent. Både truende handelskrig og usikkerhed om den politiske situation i Italien var medvirkende. Herefter steg renten på knap et par uger til 0,52 procent. Efter ECB-mødet vendte de lange renter igen rundt og fald markant til 0,38 procent fredag. Det er dermed ganske markante bevægelser, og det er nu den generelle vurdering, at stigende lange renter er udskudt. Det hænger sammen med, at når ECB udskyder de første forhøjelser af de korte renter, skubber det også forventningerne til de lange renter.

Samtidiger en international handelskrig ikke aflyst. Jyske Bank peger ganske vist i en vurdering på, at man nødvendigvis må ende med en forhandlingsløsning, fordi det er så indlysende negativt for alle med en global handleskrig. Derfor fastholder banken et hovedscenarie omkring den international handel, der går på, at man forhandler sig til rette.

STATSRENTER: I GANG MED TEST AF RENTEFALDET

Den seneste stigning i renten sendte den tilbage i den stigende kanal med loft i 0,89 procent og bund i 0,42 procent. Men det er for tidligt at erklære rentestigningen for genstartet. Efter at renten faldt ned gennem bunden på den nævnte kanal, var det naturligt med en test af, om dette virkelig er et retningsskifte for renten. Det er den test, vi ser for øjeblikket.