Med Nykredits overtagelse af Spar Nord ændres dynamikkerne i forhold til samarbejdet med Totalkredit-bankerne: Nykredit Bank får markant øget distributionskraft efter købet af Spar Nord, og med de nye bankambitioner, som landets tredjestørste bank, kommer Totalkredit-bankerne også til at mærke skærpet konkurrence fra Nykredit. Vil Totalkredit-bankerne i længden acceptere at blive spist stille og roligt af et magtfuldt familiemedlem, spørger finansanalytiker Per Grønborg i denne analyse.
Opkøbet af Spar Nord giver Nykredit Bank et landsdækkende distributionsnet, et filialnet der matcher Danske Bank, efter de planlagte reduktioner er gennemført, og ikke mindst en medarbejderstyrke, der vokser med omkring 150 pct. Samtidig betyder ændret kundeadfærd, at fysisk nærhed til filialer spiller en stadig mindre rolle. En afstand på 30-40 km. er næppe en reel hindring – bortset naturligvis fra de svageste borgere, som sjældent er specielt attraktive bankkunder.
Hidtil har Nykredit primært positioneret sig offensivt mod de tre storbanker. Men med en langt stærkere bankplatform vil også Totalkredit-bankerne i stigende grad mærke presset – fra en samarbejdspartner, de selv sender forretning til, men som nu bliver en direkte konkurrent i lokalmarkederne.
Foreningsfordels-konceptet – Nykredit Banks pendant til Kundekroner – udvides til Spar Nords kunder. Segmenteringen er dog fortsat målrettet boligejere med realkreditlån samt private banking-kunder – de mest rentable segmenter. Det efterlader potentielt op mod halvdelen af kundebasen uden for fordelene. Spørgsmålet er, om en større Nykredit Bank på sigt kan fastholde den skarpe segmentering, eller om næste vækstskridt bliver mass-affluent-segmentet med betydelige, men ikke private banking-store formuer.
Konkurrenterne rører også på sig
Danske Bank rørte noget overraskende på prisparameteret i januar og udfordrede Nykredits position som billigste realkreditinstitut – men fik et hurtigt modsvar. Alligevel har banken styrket sin position over for de mest attraktive kunder via skarpere boligfinansiering, fleksible prioritetslån og helhedstilbud, der kan fastholde specielt formuende kunder i økosystemet.
Jyske Bank ser ud til at genvinde momentum. Realkreditudlånet vokser solidt, F1-lånet er fortsat et stærkt konkurrenceparameter, og prisforskellene på fastforrentede lån er reduceret markant. Bankens udfordring ligger fortsat i bankudlånet, men udviklingen synes stabiliseret.
Det efterlader Totalkredit-bankerne i et strategisk dilemma. De har fortsat et af markedets stærkeste og billigste realkreditprodukter, men prisfordelen er indsnævret. Samtidig er de med til at finansiere en Nykredit Bank, der nu opruster massivt og rykker tættere på deres egne kerneområder, geografisk som kundemæssigt.
Nykredit og CEO Michael Rasmussen har dygtigt kapitaliseret på sit foreningsejerskab – så glemmer vi lige, at 20 pct. er ejet af finansielle investorer – og skabt en klar førerposition i realkreditmarkedet. Ønsker Totalkredit-bankerne at gå andre veje, må de indse, at en eventuel ny partner næppe har en rig onkel i ryggen. Enten vil de miste konkurrencekraft eller imødese en markant lavere indtjening på realkredit.
Konsekvensen er klar: Totalkredit-bankerne har været med til at skabe et monster, og nu må de lære at leve med, at det i stigende grad kan spise af deres egen kerneforretning. Samtidig er Totalkredit-produktet blevet mindre overlegent.
Det strategiske spørgsmål er ikke længere, om konkurrencen skærpes – men hvor hårdt den kommer til at ramme, og hvad Totalkredit-bankerne reelt kan gøre ved det.
Hvis de lokale Totalkredit-banker ønsker at gå andre veje, må de indse, at med en eventuel ny partner vil indtjeningen på realkreditproduktet blive reduceret mærkbart. DLR vil være det naturlige sted at kigge hen.
Nykredit skal sælge sin aktiepost i DLR, og Jyske Banks aktiepost er nede på 2,4 pct. (var knap 13 pct. i 2014), så der er ingen, der kan blokere for en strategiændring hos DLR. Udfordringen er blot, at DLR ikke kan finansiere fremtidige kundekroner.
Skulle det alligevel komme til et brud med Totalkredit, vil det utvivlsomt udløse en benhård kamp om den nuværende kundebase i Totalkredit – en kamp hvor Nykredit Bank netop har øget sin kapacitet med 150 pct. I sidste ende er spørgsmålet, om Totalkredit-bankerne vil betale en strategisk pris for at komme ud af Totalkredits fangarme.
Per Grønborg
